Produkcja przemysłowa w Korei Południowej spadła w maju o 0,9% r/r, odwracając wzrost o 1,5% zanotowany miesiąc wcześniej. Zmiana ta wskazuje na słabszą aktywność fabryk w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku.
Majowy odczyt oznacza przejście z ekspansji do kurczenia się w ujęciu rocznym. Implikuje też zmianę o 2,4 pkt proc. względem poprzedniego wyniku, co podkreśla gorsze tło produkcyjne dla producentów.
Spadek produkcji przemysłowej sygnalizuje pogorszenie nastrojów rynkowych
Spadek produkcji przemysłowej w Korei Południowej postrzegamy jako wyraźny sygnał niedźwiedzi na najbliższe tygodnie. Odwrócenie z dodatniej dynamiki do spadku o 0,9% r/r wskazuje na istotne osłabienie impetu gospodarczego. To nie jest jedynie spowolnienie, lecz potencjalny punkt zwrotny dla rynku.
Słabość ta prawdopodobnie wynika z kluczowego sektora półprzewodników, który mierzy się z globalnym spadkiem popytu. Najnowsze dane potwierdzają, że światowa sprzedaż chipów skurczyła się w ubiegłym kwartale o 3,2%, co bezpośrednio uderza w rdzeń południowokoreańskiego przemysłu. Oczekujemy kontynuacji tego trendu, ponieważ największe gospodarki, takie jak USA i Chiny, wykazują oznaki chłodzenia wydatków konsumpcyjnych.
W takim otoczeniu pozycjonujemy się pod dalsze spadki indeksu KOSPI 200. Rozważamy zakup opcji put z terminami wygasania w lipcu i sierpniu, aby skorzystać z podwyższonej zmienności. VKOSPI, czyli rynkowy „indeks strachu”, podniósł się już do 21,4, co sugeruje, że rynek zaczyna wyceniać większe ryzyko.
Perspektywy walutowe i historyczne analogie
Zakładamy również osłabienie wona koreańskiego wobec dolara amerykańskiego, wraz ze wzrostem ostrożności zagranicznego kapitału. Decyzja Banku Korei z ubiegłego tygodnia o utrzymaniu stopy procentowej bez zmian usuwa jeden z kluczowych filarów wsparcia dla waluty. W związku z tym rozważamy długie pozycje w kontraktach terminowych na USD/KRW.
Obecny schemat przypomina spowolnienie przemysłowe z końca 2022 r., które poprzedziło spadek KOSPI oraz osłabienie wona. W tamtym okresie spadający eksport — szczególnie do Chin — był wiodącym wskaźnikiem późniejszych problemów gospodarczych. Podobne sygnały ostrzegawcze dostrzegamy w najnowszych danych handlowych, według których eksport do Chin spadł o 4,1%.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
