Spekuacyjne pozycjonowanie stało się bardziej selektywne w tygodniu do 11 sierpnia. Przepływom przewodziło złoto: pozycja netto (net length) wzrosła o ok. 20,3 tys. kontraktów — najsilniej tygodniowo od początku czerwca — ponieważ długie pozycje brutto zwiększyły się o niemal 24 tys., a krótkie brutto wzrosły jedynie o nieco ponad 3,6 tys. Przy rosnących cenach długie pozycje netto sięgnęły niemal 218 tys., a ekspozycja przesunęła się do 95. percentyla pięcioletniego zakresu. W innych segmentach pozycjonowanie na VIX spadło o ok. 13,8 tys. kontraktów — to największy tygodniowy spadek od 2 czerwca — a sam indeks cofnął się w ślad za tym ruchem; kawa zachowała się odwrotnie: długie pozycje netto wzrosły o ok. 2,3 tys. przy jednoczesnym wzroście cen.
W energii niekomercyjne długie pozycje netto na WTI obniżyły się o ok. 13,2 tys. kontraktów do okolic 8. percentyla, co wynikało z ok. 19,2 tys. wzrostu krótkich pozycji brutto, który przeważył nad nieco ponad 6 tys. przyrostu długich brutto — mimo że ceny wzrosły o prawie 10%. Na FX krótkie pozycje netto na CAD zawęziły się o nieco ponad 5,7 tys., podczas gdy USD/CAD umiarkowanie spadł; krótkie pozycje netto na GBP również się zmniejszyły, choć wzrosły zarówno longi, jak i shorty. Pozycjonowanie na EUR osłabło o niemal 2 tys., a krótkie pozycje netto na AUD poszerzyły się o ponad 6 tys. pomimo umiarkowanych zysków wobec dolara USA. Krótkie pozycje netto na JPY spadły o ok. 3,4 tys. po wcześniejszej poprawie o 117,9 tys., mimo że USD/JPY wzrósł. EUR znajdowało się w pobliżu 4. percentyla, podczas gdy pozycjonowanie na USD pozostawało mocne.
Złoto, ropa i kontrariańskie okazje na surowcach
Doradzamy traderom instrumentów pochodnych podążanie za silnym, wzrostowym momentum na złocie, ale z ciasnymi zleceniami stop-loss, ponieważ pozycjonowanie tłoczy się w 95. percentyl. Najnowsze dane z rynków globalnych pokazują, że ceny spot złota utrzymują się stabilnie powyżej 2450 USD za uncję, wspierane przez utrzymujące się napięcia geopolityczne oraz oczekiwania na globalne cięcia stóp procentowych. Choć trend pozostaje wyraźnie wzrostowy, tak skrajne pozycjonowanie oznacza, że każda nagła zmiana nastrojów może wywołać gwałtowne, krótkoterminowe korekty.
Dostrzegamy przekonujący, kontrariański sygnał kupna na ropie West Texas Intermediate (WTI) ze względu na wyraźną dywergencję między ceną a pozycjonowaniem. Mimo że ceny ropy w ostatnim czasie skoczyły o niemal 10%, spekulacyjna pozycja netto runęła do 8. percentyla z powodu masowego wzrostu liczby kontraktów krótkich. Tak silne nastawienie na spadki sprawia, że WTI jest szczególnie podatna na gwałtowny short squeeze, co oznacza, że warto pozycjonować się pod nagłe wybicia w górę.
Dynamika rynku FX i rekomendacje transakcyjne
Na rynku walutowym rekomendujemy uważnie obserwować euro pod kątem potencjalnych odwróceń w górę. Pozycjonowanie na EUR pogorszyło się do 4. percentyla pięcioletniego zakresu, co czyni je podatnym na silny rajd wywołany domykaniem krótkich pozycji, jeśli kurs spot będzie dalej się umacniał. Warto rozważać kupno EUR/USD na spadkach, zwłaszcza że dolar amerykański znajduje się pod presją w związku z ochładzającymi się danymi o inflacji.
Na koniec: historyczne odwijanie krótkich pozycji na jenie japońskim wyraźnie traci impet, co sugeruje, że najgorsza faza paniki związanej z carry trade jest już za nami. Przy lekkim osłabieniu jena i stabilizacji USD/JPY presja na globalną płynność w najbliższym terminie zmalała. W nadchodzących tygodniach powinniśmy przyjąć neutralne podejście oparte na handlu w przedziale w przypadku crossów z JPY, zamiast podążać za wcześniejszym trendem.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
