Meksykańskie peso osłabiło się wobec umacniającego się dolara amerykańskiego, gdy ponowne wątpliwości co do przyszłości porozumienia Stany Zjednoczone–Meksyk–Kanada (USMCA) podniosły premię za ryzyko handlowe. Kurs USD/MXN wynosił 17,55, rosnąc o 0,37%, po odbiciu z okolic 17,49. Donald Trump powiedział, że nie chce przedłużać USMCA, natomiast przedstawiciel USA ds. handlu Jamieson Greer stwierdził, że potrzeba więcej czasu, aby rozwiązać sporne kwestie. Minister gospodarki Meksyku Marcelo Ebrard powiedział, że USA zdecydowały się nie przedłużać paktu oraz że porozumienie podlega corocznemu przeglądowi przez 10 lat. Prezydent Claudia Sheinbaum wysłała list z wnioskiem o przedłużenie 32-letniej strefy wolnego handlu o 16 lat, pod warunkiem zgody wszystkich trzech krajów.
Indeks PMI dla przemysłu w Meksyku (S&P Global) wzrósł w czerwcu do 51,3 z 49,6 w maju. W USA raport ADP pokazał wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym o 98 tys. w czerwcu wobec 122 tys. w maju i prognozy 113 tys. Zwolnienia ogłoszone w raporcie Challengera spadły o 53% z 97 006 do 45 849, podczas gdy pracodawcy zapowiedzieli 443 604 redukcje etatów — o 40% mniej niż rok wcześniej. ISM dla przemysłu obniżył się do 53,3 wobec oczekiwanych 54, a indeks cen płaconych złagodniał do 73 z 82,1; uwaga rynku koncentruje się teraz na raporcie Nonfarm Payrolls.
Niepewność wokół USMCA i premia za ryzyko peso
Odnowiona niepewność wokół umowy handlowej USMCA zmusza nas do doliczenia premii za ryzyko do meksykańskiego peso. Przez ostatnie tygodnie strategia carry trade była zyskowna, jednak obecnie czynniki polityczne stają się dominującą siłą, spychając parę USD/MXN w kierunku 17,55. To zmienia układ sił dla naszych pozycji na wejściu w okres letni.
Przyzwyczailiśmy się do przewagi dochodowości wynikającej ze stopy referencyjnej Banxico, utrzymującej się stabilnie w okolicach 11%, podczas gdy stopa Fed jest bliżej 5,5% — jednak ten bufor zaczyna być testowany. Obawy o umowę handlową tworzą pretekst do zamykania ogromnych spekulacyjnych długich pozycji w peso. Uważnie śledzimy dane o pozycjonowaniu z CFTC w poszukiwaniu sygnałów kontynuacji odpływu z jednego z najbardziej „zatłoczonych” zakładów rynkowych.
Zaplanowany na 2026 r. przegląd USMCA od dawna był na horyzoncie, ale nowe komentarze polityczne przenoszą ryzyko do teraźniejszości. Traktujemy to jako zmianę strukturalną, a nie chwilowy szum. Przypomina to skok zmienności po meksykańskich wyborach powszechnych w czerwcu 2024 r., który pokazał, jak szybko peso może tracić, gdy obawy polityczne przeważają nad fundamentami gospodarczymi.
Strategie zabezpieczające i perspektywa techniczna
W obliczu wzrostu niepewności kupujemy zabezpieczenie przed spadkiem wartości peso za pomocą opcji. Zakup opcji call na USD/MXN lub prostych opcji put na MXN pozwala nam zabezpieczyć ekspozycję albo spekulować na dalsze osłabienie. Zmienność implikowana rośnie, więc konstruowanie takich pozycji w formie spreadów debetowych może być bardziej efektywnym kapitałowo sposobem zajęcia pozycji pod wzrost kursu pary.
Nadchodzący raport z amerykańskiego rynku pracy Nonfarm Payrolls staje się kluczowym katalizatorem. Silny odczyt zatrudnienia wzmocniłby zakłady na kolejną podwyżkę stóp Fed, dalej ograniczając przewagę stóp procentowych peso i prawdopodobnie wypychając USD/MXN ponad kluczowy opór. To mogłoby przyspieszyć odwrót od carry trade i podbić notowania pary.
Z technicznego punktu widzenia uważnie obserwujemy poziom 17,62. Trwałe wybicie powyżej tej linii trendu potwierdziłoby pro-wzrostowe wybicie i sygnalizowało dalsze zwyżki, skłaniając nas do zwiększenia długich pozycji w USD. Z kolei nieudana próba wybicia mogłaby oznaczać konsolidację i powrót w kierunku wsparcia przy 50-dniowej średniej kroczącej w okolicach 17,36.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
