Ludowy Bank Chin (PBoC) ustalił piątkowy kurs centralny USD/CNY na poziomie 6,7939, wobec 6,7906 dzień wcześniej i powyżej szacunku Reutersa na 6,7795. Fixing wyznacza warunki handlu na rynku onshore podczas sesji i stanowi kluczowy punkt odniesienia dla renminbi.
Do deklarowanych celów PBoC należą stabilność cen, stabilność kursu walutowego oraz wspieranie wzrostu gospodarczego, a także reformy finansowe mające na celu otwieranie i rozwój chińskich rynków finansowych. Bank jest instytucją państwową w ramach ChRL i pozostaje pod wpływem sekretarza komisji KPCh, nominowanego przez przewodniczącego Rady Państwa; Pan Gongsheng obecnie łączy tę funkcję z urzędem prezesa banku centralnego. Wśród wskazywanych narzędzi polityki są m.in. siedmiodniowa stopa operacji reverse repo, instrument Medium-term Lending Facility (MLF) oraz interwencje na rynku walutowym, obok wskaźnika rezerw obowiązkowych (RRR) i stopy Loan Prime Rate (LPR). W Chinach działa 19 banków prywatnych, w tym cyfrowi kredytodawcy WeBank i MYbank wspierani odpowiednio przez Tencent i Ant Group, a od 2014 r. prywatnemu kapitałowi zezwolono na pełne dokapitalizowanie krajowych kredytodawców.
Konsekwencje rynkowe słabszego renminbi
Naszym zdaniem traderzy instrumentów pochodnych powinni przygotować się na wzrost zmienności na offshore’owym juanie (CNH) oraz w powiązanych walutach proxy, takich jak dolar australijski, w nadchodzących tygodniach. Decyzja Ludowego Banku Chin o ustaleniu kursu referencyjnego USD/CNY na poziomie 6,7939 — wyraźnie powyżej rynkowego szacunku 6,7795 — sygnalizuje jednoznaczną tolerancję dla słabszego renminbi. Ta istotna rozbieżność sugeruje, że chińscy decydenci skłaniają się ku deprecjacji waluty, aby złagodzić obciążenia dla gospodarki krajowej.
Strategie dla traderów instrumentów pochodnych w warunkach rosnącej zmienności
Historycznie, gdy dzienny fixing odbiega od oczekiwań rynku o ponad 100 pipsów, często uruchamia to utrzymujący się, wielotygodniowy trend na rynku spot. Przykładowo, podobne rozbieżności podczas przesunięć walutowych w połowie 2024 r. doprowadziły do szybkiej, około 3-proc. deprecjacji offshore’owego juana w kolejnym miesiącu. Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych rozważyli zakup krótkoterminowych opcji call na USD/CNH w celu zabezpieczenia przed potencjalnym utrzymaniem się tego spadkowego impetu.
Najnowsze dane makro podkreślają pilność sytuacji: chiński wskaźnik PMI dla przemysłu utrzymuje się uporczywie w pobliżu poziomu 49,0, sygnalizującego kurczenie się aktywności. Przy implikowanej zmienności miesięcznych opcji na USD/CNH wciąż znajdującej się relatywnie nisko, pozycjonowanie pod wybicie jest obecnie strategią opłacalną kosztowo. Zalecamy uważne śledzenie nadchodzących fixingów w przyszłym tygodniu, aby potwierdzić, czy bank centralny będzie dalej sprowadzał walutę na niższe poziomy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
