AUD/JPY przedłużył serię wzrostów do czwartej sesji, handlując w pobliżu 111,00, podczas gdy NZD/JPY utrzymywał się w okolicach 89,50 — najniżej od lutego — przy czym oba crossy pozostają wyraźnie poniżej poziomów z sierpnia. Rynki pozycjonują się pod podwyżkę stopy procentowej Banku Japonii do 1,25% w piątek, najwyżej od 1993 r., co zaostrza rachunek dla transakcji fundingowych polegających na pożyczaniu jena przy ok. 1% i zakupie wyżej oprocentowanego AUD (4,35%) lub NZD (2,75%). Na tej podstawie „carry” po decyzji wyniosłoby ok. 3,10% dla AUD i 1,50% dla NZD; przy 89,42 „carry” dla NZD odpowiada mniej więcej jednej i jednej trzeciej jena rocznie, podczas gdy AUD/JPY oferuje ok. trzy i pół jena, wobec spadków o ponad sześć jenów z ~95,00 dla NZD/JPY oraz o pięć z ~115,00 dla AUD/JPY od sierpnia.
Zmieniło się także pozycjonowanie: dane CFTC pokazują, że duzi spekulanci przeszli z pozycji netto krótkiej na jenie w wysokości 92,2 tys. kontraktów do pozycji netto długiej 10,8 tys. w tygodniu do 8 września — zwrot o ok. 103 tys. i największa tygodniowa zmiana od początku sierpnia. PKB Nowej Zelandii wzrósł o 0,2% k/k w II kw. wobec prognozy 0,1%, po wcześniejszych 0,9%, a RBNZ podniósł stopy do 2,75% 2 września przy inflacji 4,1% (CPI) i 2,9% po wyłączeniu paliw. W Australii RBA utrzymał 4,35% w sierpniu przed posiedzeniem 29 września, a inflacja bazowa wyniosła 3,6%; AUD/JPY pozostawał powyżej 200-dniowej średniej w okolicach 110,00, podczas gdy NZD/JPY handlowano ponad dwa jeny poniżej jego odpowiednika. Przed piątkowym komunikatem o 03:00 GMT i konferencją prasową o 06:30 GMT, Bullock wystąpi o 23:30 GMT, a jednocześnie opublikowana zostanie prognoza japońskiego CPI za sierpień z wyłączeniem świeżej żywności na poziomie 1,8%; dane handlowe Nowej Zelandii pojawią się o 22:45 GMT, przy ropie w okolicach 97,50 USD. Rynki wyceniają podwyżkę o 25 pb z prawdopodobieństwem ok. 97% oraz łącznie ok. dziewięć dziesiątych punktu procentowego dalszych podwyżek w perspektywie 12 miesięcy. Wskazywane poziomy techniczne to m.in. opór AUD/JPY na 111,00 i 111,50, wsparcie w pobliżu 110,00 i tuż powyżej 109,50, a także NZD/JPY ograniczany przy 89,50 z 90,00 wyżej oraz wsparciami na 89,00 i 88,96; Stoch RSI znajduje się w okolicach 13 dla AUD/JPY i ok. 5 dla NZD/JPY.
Implications For The Carry Trade And Market Positioning
Stoimy w obliczu silnej zmiany na rynkach walutowych, ponieważ Bank Japonii przygotowuje się do długo wyczekiwanej decyzji ws. stóp procentowych jutro. Rynki zdyskontowały podwyżkę o 25 pb do 1,25%, co oznaczałoby najwyższe koszty finansowania w Tokio od 1993 r. Ta nadchodząca decyzja już uruchomiła historyczne domykanie popularnego „carry trade” na jenie, zmuszając do szybkiego dostosowania strategii na instrumentach pochodnych.
Najnowsze dane CFTC dotyczące pozycjonowania wskazują, że spekulanci przeprowadzili ostatnio jeden z największych zwrotów na rekordzie, zmieniając pozycję netto krótką przekraczającą 92 tys. kontraktów w netto długą. Oznacza to, że szeroki rynek jest obecnie mocno „zatłoczony” po jednej stronie transakcji, co zwiększa jego podatność, jeśli decydenci zaprezentują bardziej ostrożny niż oczekiwano przekaz. Ponadto, przy rentownościach 10-letnich japońskich obligacji skarbowych w pobliżu maksimów z trzech dekad, krajowy kapitał instytucjonalny stopniowo wraca do kraju z Australii i Nowej Zelandii.
Derivative Strategy Outlook And Event Risk
Dla traderów instrumentów pochodnych patrzących na dolara australijskiego rekomendujemy utrzymanie byczego nastawienia do AUD/JPY tak długo, jak kluczowe wsparcie na 110,00 pozostaje obronione. Dzienny Stochastic RSI oscyluje obecnie w pobliżu głęboko wyprzedanych poziomów przy 13, co wskazuje na silny potencjał techniczny do korekty wzrostowej. Jeśli para utrzyma to „dno”, celem krótkoterminowym powinny być poziomy 111,50 oraz 112,50 w nadchodzących tygodniach.
Z kolei do dolara nowozelandzkiego należy podchodzić ostrożnie i utrzymywać niedźwiedzie nastawienie do NZD/JPY tak długo, jak poziom 90,00 działa jako opór. Słaby wzrost gospodarczy Nowej Zelandii na poziomie zaledwie 0,2% oraz pogłębiający się deficyt handlowy — obciążony wysokimi globalnymi cenami ropy — czynią „Kiwi” znacznie bardziej kruchym niż jego australijski odpowiednik. Brak powrotu powyżej 90,00 prawdopodobnie zepchnie parę w kierunku wsparć na 89,00 i 88,50.
Należy też uważnie śledzić nadchodzące wystąpienie szefowej RBA Michele Bullock oraz publikację krajowego CPI w Japonii, aby ocenić krótkoterminową zmienność przed głównym wydarzeniem. Presja polityczna ze strony premier Sanae Takaichi na bardziej łagodną politykę pieniężną może łatwo zmusić bank centralny do zachowania delikatnej, ostrożnej równowagi w forward guidance. Każde gołębie sformułowania podczas jutrzejszej konferencji mogą uruchomić szybki, dwujenowy ruch na crossach, co czyni ścisłe zarządzanie ryzykiem absolutnie kluczowym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
