BNY informuje, że ponowne umocnienie dolara amerykańskiego (USD) ciąży walutom w regionie APAC, ponieważ rynek na nowo wycenia oczekiwania dotyczące stóp Fed. Presję dodatkowo nasilają utrzymujące się odpływy kapitału zagranicznego oraz kruche nastroje na rynkach akcji. W takim otoczeniu dane makro schodzą na dalszy plan, a w centrum uwagi znajduje się zarządzanie zabezpieczeniami walutowymi w portfelach.
USD/JPY określany jest jako kluczowa para do obserwacji, a wybicie powyżej 162 – wskazywanego poziomu oporu technicznego – ma być sygnałem ryzyka negatywnych spilloverów dla walut APAC, akcji i rynków stopy procentowej. Offshore’owy juan (CNH) jest opisywany jako relatywnie odporny, choć podkreśla się, że utrzymanie tej odporności będzie trudniejsze przy dalszym szerokim umocnieniu USD, co pozostawia przestrzeń do odbudowy zabezpieczeń w USD. Artykuł powstał przy wsparciu AI i został zredagowany przez edytora.
Siła dolara i ryzyka dla walut APAC
Uważamy, że odradzająca się siła dolara amerykańskiego stanowi istotny przeciw wiatr dla walut azjatyckich. Wynika to z faktu, że rynek wycenia obecnie mniej obniżek stóp Fed w pozostałej części 2026 r., zwłaszcza po najnowszym odczycie CPI w USA, który okazał się wyższy od oczekiwań i wyniósł 3,8%. W efekcie zarządzanie ryzykiem walutowym staje się ważniejsze niż reagowanie na regionalne dane gospodarcze.
Bardzo uważnie obserwujemy USD/JPY, ponieważ jest to obecnie kluczowy rynek. Para utrzymuje się tuż poniżej technicznego oporu na 162, a zdecydowane wybicie powyżej tego poziomu mogłoby uruchomić falę wyprzedaży w innych walutach APAC oraz na rynkach akcji. Historycznie ruchy tej skali – jak ten, który obserwowaliśmy pod koniec 2024 r. – często prowadzą do szybkich, kaskadowych dostosowań rynkowych.
W związku z tym rozważamy zakup opcji call na USD/JPY ze strike’em powyżej 162, np. 163 lub 164. To rozwiązanie o relatywnie niskiej premii, pozwalające skorzystać na potencjalnym wybiciu przy jednoczesnym ograniczeniu ryzyka po stronie strat. Ostatni skok 1-miesięcznej zmienności implikowanej do poziomów powyżej 12% sugeruje, że rynek już dyskontuje istotny ruch.
Strategie zabezpieczenia walutowego dla portfeli azjatyckich
Chiński juan, który dotychczas pozostawał relatywnie stabilny, również wykazuje oznaki narastającej presji, gdy USD/CNH testuje poziom 7,30. Sądzimy, że inwestorzy, którzy mieli zbyt niskie zabezpieczenie ekspozycji na juana, mogą zacząć odbudowywać długie pozycje w USD. To sugeruje, że zakup kontraktów futures na USD/CNH lub niewymagalnych terminowych kontraktów walutowych (NDF) może być rozsądnym sposobem ochrony przed dalszym osłabieniem juana.
W przypadku portfeli o szerokiej ekspozycji na azjatyckie akcje widzimy rosnącą wartość w stosowaniu instrumentów pochodnych jako bezpośredniego zabezpieczenia walutowego. Zakup opcji put na ETF-y na waluty APAC lub zawieranie walutowych umów swap może pomóc izolować stopy zwrotu przed siłą dolara. Jest to szczególnie istotne, ponieważ najnowsze dane Institute of International Finance wskazały w tym miesiącu odpływ netto przekraczający 25 mld USD z rynków wschodzących APAC, co sygnalizuje kruche nastroje.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
