Aktualizacja rynkowa: ropa, FX i surowce
Ropa kontynuowała odbicie, ponieważ inwestorzy zaczęli kwestionować doniesienia o szybkim porozumieniu USA–Iran. Brent wzrósł piątą sesję z rzędu do 90 USD za baryłkę, osiągając najwyższy poziom od siedmiu dni, natomiast wrześniowa WTI zyskała niemal 2 USD po wzroście o prawie 4 USD wczoraj oraz o 3 USD w dwóch ostatnich sesjach ubiegłego tygodnia; wczoraj sięgnęła 82,30 USD, a dziś 84,60 USD, przy środowym dołku z zeszłego tygodnia na 74,25 USD i kolejnym celu korekty (retracement) nieco powyżej 86 USD. Wyższe ceny ropy przełożyły się na mocniejsze rentowności i silniejszego dolara, który podbił w okolice 159,35–159,40 JPY mimo oficjalnych działań wspierających jena. Euro osunęło się do niemal 1,1530 USD po wcześniejszym dołku w pobliżu 1,1540 USD, przy zeszłotygodniowym minimum około 1,1500 USD, podczas gdy funt oscylował wokół 1,35 USD po szczycie blisko 1,3530 USD, ze wsparciem przy 1,3485 USD i oporem w okolicach 1,3560 USD; szczyt z końca stycznia na 1,3870 USD stanowi punkt odniesienia dla zniesienia 61,8%.
Dolar amerykański utrzymywał się blisko dwumiesięcznego minimum wobec dolara kanadyjskiego w rejonie 1,3925 CAD, pozostając poniżej 1,3950 CAD; kluczowe poziomy to 1,3900 CAD, 1,3855 CAD oraz nieco powyżej 1,3815 CAD, przy minimum z 1 maja w pobliżu 1,3550 CAD. Dolar australijski handlował w przedziale 0,7040–nieco powyżej 0,7060 USD po tym, jak RBA utrzymał stopę na 4,35%, podczas gdy rynek wyceniał 69% prawdopodobieństwa podwyżki do końca roku wobec ok. 46% pod koniec ubiegłego tygodnia. Na rynkach wschodzących dolar był notowany około 17,1355–17,15 MXN oraz wahał się w pobliżu 6,7420–6,7490 CNH po fixingu PBOC na 6,7884 CNY, a następnie 6,7900 CNY. Dolar wzrósł do 95,4475 INR po zakresie 95,2875–95,3750 INR, przy 95,59 INR jako krótkoterminowym punkcie ryzyka. Akcje były słabsze, choć Nikkei wzrósł o 2%, a rentowność 10-letnich obligacji USA dotknęła 4,70% po ruchach w Europie o 4–6 pb, a następnie 2–5 pb; pod koniec lipca notowano niemal 4,75%. Złoto odbiło z 4313 USD do 4395 USD, sięgnęło 4435 USD, po czym spadło poniżej 4357 USD, natomiast srebro wzrosło z ok. 65,15 USD do niemal 66,50 USD, by następnie osłabnąć w kierunku 64,25 USD, a potem w okolice 65 USD. Sprzedaż domów na rynku wtórnym w USA spadła łącznie o 4,2% w ciągu sześciu miesięcy, lipiec ma przynieść spadek o 1%, a uwaga przesuwa się na lipcowy CPI. Produkcja w Meksyku ma wzrosnąć o 0,2% w czerwcu po niemal -0,8% w maju; eksport do USA związany z AI wzrósł o 84,5% r/r do 105,8 mld USD w okresie styczeń–maj 2026, a Tajwan jest trzecim największym partnerem handlowym Meksyku, wobec ósmego miejsca w 2022 r.
Dynamika ropy, dolara USA i jena
Ropa gwałtownie drożeje: Brent dochodzi do 90 USD, a wrześniowa WTI dotyka 84,60 USD w związku ze sceptycyzmem wobec umowy USA–Iran. Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych kupowali opcje call na WTI, celując w kolejny techniczny poziom oporu w pobliżu 86 USD. Historycznie tarcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie podbijały indeks zmienności ropy (OVX), co sprawia, że strategie na długą zmienność, takie jak straddle, są obecnie szczególnie atrakcyjne.
Wyższe ceny ropy pchają rentowności 10-letnich obligacji USA do 4,70%, wynosząc USD/JPY na popointerwencyjne maksimum 159,40. Uważamy, że inwestorzy powinni przygotować się na dalszą słabość jena, ale jednocześnie zabezpieczać się krótkoterminowymi opcjami call na JPY, aby chronić się przed nagłą interwencją Banku Japonii. Historycznie Japonia wydała rekordowe 9,8 bln jenów na interwencje w obronie waluty w pobliżu progu 160, co czyni go kluczową „linią w piasku”.
Szanse w walutach surowcowych i złocie, trendy na rynkach wschodzących
Dla zainteresowanych walutami powiązanymi z surowcami sugerujemy zajmowanie długich pozycji w dolarze australijskim i kanadyjskim poprzez forwardy knock-out. „Jastrzębie” utrzymanie stóp przez RBA podniosło implikowane prawdopodobieństwo podwyżki w tym roku do 69%, podczas gdy Kanada korzysta bezpośrednio na wzroście cen ropy. Historycznie zmiany stopy kasowej w Australii wywoływały gwałtowne wahania AUD/USD, co sprawia, że spready opcyjne są rozsądnym sposobem na wykorzystanie dywergencji rentowności.
Złoto niedawno sięgnęło 4435 USD, po czym skorygowało, co pokazuje, że spóźnione długie pozycje ponoszą natychmiastowe ryzyko w związku ze wzrostem rentowności obligacji USA. Doradzamy wykorzystanie niedźwiedzich spreadów put na złocie, aby skorzystać z krótkoterminowej korekty przy jednoczesnym utrzymaniu długoterminowych byczych pozycji na kontraktach terminowych. Gdy rentowności 10-latek utrzymują się blisko 4,7%, aktywa nieprzynoszące odsetek, takie jak złoto, doświadczają przejściowej presji podażowej — stąd potrzeba defensywnej strategii.
Na rynkach wschodzących widzimy unikatową okazję w meksykańskim peso, ponieważ napędzany przez Tajwan eksport sprzętu AI do USA wzrósł do 105,8 mld USD wcześniej w tym roku, wyprzedzając eksport motoryzacyjny. Rekomendujemy wykorzystanie opcji strukturyzowanych do kupowania peso przy spadkach, ponieważ te łańcuchy dostaw technologii zapewniają silną fundamentalną „poduszkę”. Ta rosnąca relacja handlowa z Tajwanem, który awansował na trzeciego największego partnera handlowego Meksyku, powinna ograniczać podatność peso na szerzej rozlane osłabienie rynku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
