Sprzedaż domów w USA w trakcie finalizacji (pending home sales) spadła w lipcu o 2,2% r/r, pogarszając się wobec zniżki o 0,3% w poprzednim okresie. Dane wskazują na słabszą aktywność kontraktową niż rok wcześniej.
Przejście z -0,3% do -2,2% oznacza wyraźniejsze roczne kurczenie się „pipeline’u” transakcji na rynku wtórnym, czyli wskaźnika, który często wyprzedza finalizację sprzedaży w krótkim terminie. Lipcowy odczyt sugeruje, że popyt osłabł względem ubiegłego roku, a dynamika r/r zeszła głębiej pod kreskę.
Reakcja rynku i oczekiwania na obniżki stóp
Musimy szybko zareagować na wyraźny spadek amerykańskich pending home sales do -2,2% r/r, co potwierdza, że rynek mieszkaniowy chłodzi się szybciej, niż oczekiwano. Pogłębienie spadku z wcześniejszych -0,3% sugeruje, że wysokie koszty finansowania w końcu zaczynają przełamywać popyt konsumentów. Oczekujemy, że ta słabość odświeży w najbliższych tygodniach agresywne zakłady na obniżki stóp przez Rezerwę Federalną.
Aby skorzystać na tym trendzie, powinniśmy zająć pozycję pod spadek rentowności, budując długą pozycję na kontraktach futures na 10-letnie obligacje skarbowe USA (10-Year US Treasury Note). Historycznie, gdy aktywność na rynku mieszkaniowym wyhamowuje, rentowności obligacji zwykle spadają, bo inwestorzy dyskontują łagodzenie polityki pieniężnej. Kontrakty terminowe na stopę Fed funds już pokazują rosnące prawdopodobieństwo nadchodzących cięć, co czyni długie pozycje w kontraktach SOFR szczególnie atrakcyjnymi.
Transakcje sektorowe i walutowe
Sugerujemy również bezpośrednie ukierunkowanie na sektor mieszkaniowy poprzez opcje na ETF SPDR S&P Homebuilders (XHB). Choć akcje deweloperów wykazywały przejściową odporność, zakup krótkoterminowych opcji put może zabezpieczać przed rychłą korektą, gdy słabsza sprzedaż przełoży się na niższe przychody firm budowlanych. Alternatywnie, wystawianie opcji call na dużych funduszach nieruchomości (REIT) pozwala inkasować premię opcyjną w warunkach utrzymujących się przeciwności dla sektora.
Na koniec oczekujemy, że dolar amerykański znajdzie się pod presją spadkową wraz z narastaniem krajowych oczekiwań na obniżki stóp. Zajęcie krótkiej pozycji na indeksie dolara (DXY) za pośrednictwem kontraktów futures lub zakup opcji call na EUR/USD to przejrzysta, makroekonomiczna strategia. Historycznie słabnący sektor mieszkaniowy ciąży sile „greenbacka”, zwłaszcza gdy inne główne banki centralne utrzymują stopy procentowe bez zmian.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
