NZD/USD spadł we wtorek o 0,38%, handlując w pobliżu 0,5880, pod presją słabszego sentymentu do ryzyka, gdy napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Iranem wspierały popyt na dolara amerykańskiego. Ruch ten nastąpił mimo osłabienia oczekiwań na dalsze zacieśnianie polityki pieniężnej w USA po słabszych lipcowych danych z rynku pracy (Nonfarm Payrolls) oraz umiarkowanej inflacji. Rynki, według narzędzia CME FedWatch, wyceniają obecnie 35% prawdopodobieństwa podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną na najbliższym posiedzeniu, wobec 47% miesiąc wcześniej, a uwaga przenosi się na publikację protokołu z posiedzenia Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) w środę.
Dolar nowozelandzki znalazł pewne wsparcie w oczekiwaniach, że Reserve Bank of New Zealand mógłby podnieść stopę polityki pieniężnej o 25 pb w przyszłym miesiącu, podczas gdy popyt zagraniczny na dług skarbowy pozostawał solidny. Inwestorzy zagraniczni posiadali 58,9% nowozelandzkich obligacji rządowych w lipcu 2026 r., wobec 57,7% w czerwcu, a wartość aktywów w rękach nierezydentów wzrosła do 122,47 mld NZD z 115,53 mld NZD, podczas gdy nierezydenckie pozycje repo spadły do 11,02 mld NZD z 11,09 mld NZD. Wskaźniki inflacyjne pokazały Selected Price Index na poziomie 3,5% r/r w lipcu wobec 4,9% w czerwcu; po wyłączeniu benzyny i oleju napędowego wyniósł 2,2% wobec 2,8%, natomiast wzrost bazowej sprzedaży kartowej przyspieszył do 3,5% r/r z 0,4%, a sprzedaż ogółem wzrosła do 3,5% z 1,3%.
Strategie transakcyjne w warunkach rosnących ryzyk geopolitycznych i monetarnych
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność, gdy NZD/USD utrzymuje się w okolicach 0,5880 w otoczeniu narastających napięć na linii USA–Iran. Historycznie geopolityczne impasy w Cieśninie Ormuz, takie jak zakłócenia żeglugi w 2019 r., prowadziły do wzrostu indeksu dolara (US Dollar Index) o ponad 2% w ciągu kilku tygodni, gdy inwestorzy poszukiwali bezpiecznych przystani. Zakup krótkoterminowych opcji put na NZD może być skutecznym sposobem zabezpieczenia przed dalszym ryzykiem spadkowym wynikającym z eskalacji tych napięć.
Jednocześnie należy uważnie obserwować nadchodzący protokół FOMC, zwłaszcza że rynek wycenia obecnie jedynie 35% szans na podwyżkę stóp Fed. Jeśli protokół potwierdzi bardziej gołębie nastawienie w reakcji na słabe lipcowe dane NFP, wzrostowa dynamika dolara może szybko wygasnąć. Traderzy mogą to wykorzystać, budując krótkoterminowe strategie typu straddle na USD, aby skorzystać na gwałtownych ruchach w dowolnym kierunku.
Perspektywy polityki RBNZ i lokalne czynniki gospodarcze
W Nowej Zelandii uważamy, że rynek przecenia prawdopodobieństwo kolejnych podwyżek stóp przez Reserve Bank of New Zealand. Choć inwestorzy zagraniczni posiadają znaczące 58,9% nowozelandzkiego długu rządowego, lokalne presje inflacyjne wyraźnie wygasają. W związku ze spadkiem miesięcznego Selected Price Index do 3,5% w lipcu z 4,9% w czerwcu, rekomendujemy wykorzystanie swapów stopy procentowej do zajęcia pozycji pod potencjalną pauzę banku centralnego.
Choć nominalna sprzedaż detaliczna mierzona transakcjami kartowymi w Nowej Zelandii wzrosła w lipcu o 3,5%, realne wydatki konsumentów pozostają stagnacyjne po uwzględnieniu inflacji. Słaby popyt krajowy dodatkowo wspiera naszą tezę, że bank centralny nie będzie w stanie sprostać jastrzębim oczekiwaniom rynku na wrześniowym posiedzeniu. Pozycjonowanie pod zawężenie różnicy rentowności między USA a Nową Zelandią w nadchodzących tygodniach oferuje bardzo korzystny profil ryzyka do potencjalnej stopy zwrotu.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
