NZD/USD oscylował w piątek w pobliżu 0,5860, tracąc 0,33% w trakcie sesji, po tym jak świeże dowody słabnącej aktywności w Chinach pogorszyły nastroje. Oficjalny, chiński indeks PMI dla przemysłu (NBS) spadł w lipcu do 49,2 z 50,3, schodząc poniżej konsensusu na poziomie 50, podczas gdy PMI dla sektora pozaprzemysłowego obniżył się do 49 z 50,2, wskazując na słabszą dynamikę w całej gospodarce. Bardziej konstruktywne sygnały z Nowej Zelandii zeszły na dalszy plan: wskaźnik zaufania konsumentów ANZ-Roy Morgan wzrósł w lipcu o osiem punktów do 99,3, najwyżej od lutego, a oczekiwania dotyczące gospodarki w horyzoncie roku oraz pięciu lat uległy poprawie.
Dolar amerykański umocnił się, ponieważ rynki nadal uwzględniają scenariusz, w którym Rezerwa Federalna utrzymuje restrykcyjną politykę przez dłuższy czas, a kolejna podwyżka wciąż pozostaje w grze. Wyceny CME FedWatch sugerują około 65% prawdopodobieństwo podniesienia stóp o 25 pb na wrześniowym posiedzeniu. Dane z USA wzmacniały takie nastawienie: finalny odczyt indeksu nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan zrewidowano w górę do 55,2 z 54,4, a indeks oczekiwań konsumentów podniesiono do 55,4. Roczne i pięcioletnie oczekiwania inflacyjne gospodarstw domowych pozostały stabilne, odpowiednio na poziomie 4,2% oraz 3,3%.
Krótkoterminowa przewaga podaży na dolarze nowozelandzkim po rozczarowaniu danymi z Chin
Po spadku pary NZD/USD do 0,5860 w reakcji na rozczarowujące dane z chińskiej gospodarki uważamy, że inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni w najbliższych tygodniach skłaniać się ku krótkim pozycjom na dolarze nowozelandzkim. Skoro PMI dla chińskiego przemysłu skurczył się do 49,2, eksportowo zależna gospodarka Nowej Zelandii z dużym prawdopodobieństwem odczuje presję, mimo relatywnie odpornej krajowej miary zaufania konsumentów. Historycznie, gdy sektor wytwórczy w Chinach znajduje się w fazie kontrakcji, NZD/USD często spada w kolejnych tygodniach o dodatkowe 2%–3% w miarę słabnięcia popytu na surowce.
Strategie na instrumentach pochodnych w otoczeniu jastrzębiego Fed i zmienności
Sugerujemy zakup krótkoterminowych opcji call na USD lub sprzedaż kontraktów terminowych na NZD w celu wykorzystania rosnącej różnicy stóp procentowych. Rynek obecnie wycenia 65% prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed we wrześniu, co wspierają „lepkie” oczekiwania inflacyjne utrzymujące się na poziomie 4,2%. Taka jastrzębia postawa Fed, zestawiona z kruchymi perspektywami globalnymi, powinna utrzymywać silny popyt na dolara także w sierpniu.
W ujęciu taktycznym rekomendujemy rozważenie opcji put na NZD/USD ze strike’ami ukierunkowanymi na poziom wsparcia 0,5750. Wykorzystanie zmienności implikowanej — która historycznie wyraźnie rośnie, gdy chińskie wskaźniki koniunktury wypadają poniżej oczekiwań — może przynieść atrakcyjne stopy zwrotu na tych defensywnych instrumentach. Należy jednak zachować ostrożność w związku z ryzykiem nagłych zapowiedzi chińskich działań stymulacyjnych, które stanowią kluczowe ryzyko wzrostowe dla tego niedźwiedziego scenariusza.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
