Amerykański indeks ISM dla nowych zamówień w przemyśle obniżył się w czerwcu do 56,0 z 56,8 miesiąc wcześniej. Odczyt pozostał powyżej poziomu 50 pkt, który oddziela ekspansję od kurczenia się aktywności.
Najnowszy ruch wskazuje na umiarkowane schłodzenie tempa wzrostu nowych zamówień w porównaniu z poprzednim miesiącem. Mimo to poziom indeksu nadal sygnalizuje dalszą ekspansję popytu w przemyśle w ujęciu ISM.
Implikacje rynkowe i strategie zabezpieczające
Niewielki spadek nowych zamówień w przemyśle do 56 pkt sugeruje, że wzrost gospodarczy zaczyna wyhamowywać. Choć wskaźnik nadal pozostaje w strefie ekspansji, spowolnienie może oznaczać, że utrzymywane przez Rezerwę Federalną wyższe stopy procentowe zaczynają ograniczać popyt. Traktujemy to jako przesłankę do zwiększenia ostrożności w naszych strategiach w nadchodzących tygodniach.
Przy wzroście indeksu S&P 500 o niemal 12% od początku roku uważamy, że rozsądnym krokiem jest zakup ochronnych opcji put na szerokie indeksy rynkowe, takie jak SPX. Indeks zmienności CBOE (VIX) notowany jest obecnie w pobliżu historycznie niskiego poziomu 14, co sprawia, że ubezpieczenie portfela poprzez opcje jest relatywnie tanie. Dalsze spowolnienie gospodarcze mogłoby podbić zmienność z powrotem w kierunku przedziału 18–20 obserwowanego wcześniej w tym roku.
Dane z przemysłu wskazują na potencjalną słabość sektorów przemysłowego i materiałowego. Rozważamy więc opcje put na ETF-y takie jak XLI jako ukierunkowane zabezpieczenie przed cyklicznym pogorszeniem koniunktury. Z drugiej strony, ucieczka inwestorów do bezpieczniejszych aktywów mogłaby sprzyjać sektorom defensywnym, co czyni opcje call na spółki użyteczności publicznej (XLU) lub dobra podstawowe (XLP) atrakcyjnym rozwiązaniem.
Perspektywy polityki pieniężnej
Schłodzenie napływu nowych zamówień zmniejsza również prawdopodobieństwo kolejnej podwyżki stóp Fed w III kwartale. Rynek kontraktów terminowych wycenia obecnie jedynie 25% szans na podwyżkę do września, wobec 40% jeszcze tydzień temu. Monitorujemy kontrakty futures na SOFR, aby odpowiednio pozycjonować się pod potencjalny szczyt krótkoterminowych stóp procentowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
