Niemiecki złożony PMI HCOB powrócił w lipcu do strefy wzrostu – wstępne dane wskazały na 51,2 pkt. po czerwcowym spadku. Rynek oczekiwał 49,8 pkt., wobec 49,5 pkt. poprzednio, przy czym odczyty poniżej 50,0 pkt. oznaczają kurczenie się aktywności. Poprawę napędził sektor przemysłowy.
W przemyśle nastąpiło przyspieszenie: indeks HCOB Manufacturing PMI wzrósł do 52,2 pkt. z 50,3 pkt., wyraźnie powyżej prognozy 50,1 pkt. Usługi pozostały w odwrocie, choć w mniejszym stopniu – Services PMI wyniósł 49,6 pkt.; oczekiwano 48,8 pkt. wobec 48,6 pkt. wcześniej. Po publikacji euro osłabiło się, a EUR/USD cofnął się z dziennego maksimum w okolicach 1,1400. HCOB Manufacturing PMI, opracowywany co miesiąc przez S&P Global i Hamburg Commercial Bank na podstawie ankiet wśród kadry kierowniczej, jest skalowany od 0 do 100 i służy do wyprzedzającej oceny zmian w PKB, produkcji przemysłowej, zatrudnieniu i inflacji, przy czym poziom 50,0 pkt. oznacza brak zmian.
Okazje transakcyjne na rynku walutowym i obligacji
Uważamy, że nieoczekiwany skok niemieckiego PMI dla przemysłu do 52,2 pkt. stwarza atrakcyjną okazję inwestycyjną na rynku walutowym i obligacji. Mimo pozytywnego sygnału z gospodarki, krótkotrwałe umocnienie euro w kierunku 1,1400 szybko wygasło z powodu obaw o rosnące ceny energii. W najbliższych tygodniach należy oczekiwać podwyższonej zmienności na opcjach EUR/USD, ponieważ rynek będzie przetwarzał te mieszane sygnały.
Z danych historycznych wynika, że gdy niemiecki przemysł rozwija się w takim tempie, Europejski Bank Centralny zwykle utrzymuje stopy procentowe na podwyższonym poziomie przez dłuższy czas – podobnie jak w okresach inflacyjnych pod koniec 2023 r., gdy średnia inflacja w strefie euro przekraczała 5,4%. Przy obecnych globalnych napięciach geopolitycznych, które wypychają ceny ropy Brent z powrotem w okolice 80–85 USD za baryłkę, ryzyka inflacyjne pozostają wysokie. Traderzy na instrumentach pochodnych powinni rozważyć krótką pozycję na kontraktach futures na niemieckie Bundy, aby skorzystać ze wzrostu rentowności obligacji.
Strategie na instrumentach pochodnych na akcje przy rozbieżności sektorów
W przypadku derywatów akcyjnych, mocne dane z przemysłu sugerują krótkoterminowe wsparcie dla niemieckich eksporterów, co czyni opcje call na indeks DAX szczególnie atrakcyjnymi. Jednocześnie, ponieważ sektor usług wciąż się kurczy (49,6 pkt.), rekomendujemy zabezpieczenie tych długich pozycji akcyjnych opcjami put (protective puts). Taka strategia pomoże chronić portfele, jeśli rosnące koszty energii ostatecznie ponownie obciążą szerzej rozumianą gospodarkę europejską.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
