Niemiecki wskaźnik cen producentów (PPI) spadł w czerwcu do 1,8% r/r z 2,2% miesiąc wcześniej. Ruch ten wskazuje na wolniejsze tempo wzrostu cen „u bram fabryk” w warunkach słabnącej presji inflacyjnej w górnych ogniwach łańcucha dostaw.
Odczyt sugeruje umiarkowane wyhamowanie inflacji producenckiej na wejściu w drugą połowę roku. Ceny producentów są uważnie obserwowane jako sygnał tego, jak zmiany kosztów mogą przenikać przez łańcuchy dostaw i z czasem wpływać na inflację konsumencką.
Inflacja hurtowa słabnie, wspierając elastyczność polityki EBC
Spadek rocznego PPI w Niemczech do 1,8% w czerwcu wskazuje, że inflacja hurtowa w europejskim centrum przemysłu chłodzi się szybciej, niż oczekiwano. Zmiana ta następuje po systematycznym spadku z 2,2% odnotowanych w maju, sprowadzając inflację na poziomie cen producentów ponownie poniżej celu Europejskiego Banku Centralnego na poziomie 2,0%. Oczekujemy, że ten dezinflacyjny trend da EBC większą swobodę do kontynuowania obniżek stóp procentowych w nadchodzących miesiącach.
Strategie na instrumentach pochodnych w warunkach niższych cen producentów
Aby to wykorzystać, rekomendujemy koncentrację na krótkoterminowych kontraktach futures i opcjach na Euribor, które są bardzo wrażliwe na zmiany polityki EBC. Historycznie podobne spadki cen producentów — jak w okresach dezinflacyjnych pod koniec 2023 r. i w 2024 r. — wywoływały wzrosty cen obligacji w strefie euro, gdy rynek dyskontował łagodzenie polityki pieniężnej. Zajęcie długiej pozycji na kontraktach futures na niemieckie Bundy może przynieść dobre rezultaty, gdy rentowności będą spychane w dół w najbliższych tygodniach.
Na rynku walutowych instrumentów pochodnych perspektywa niższych rentowności w Europie prawdopodobnie będzie wywierać presję spadkową na wspólną walutę. Sugerujemy zakup opcji put na EUR/USD, aby skorzystać na potencjalnym zjeździe w kierunku poziomu 1,07. Transakcję tę wspiera rosnąca różnica rentowności między ostrożnym Fed a bardziej gołębim EBC.
W przypadku instrumentów pochodnych na indeksy akcji niższe hurtowe ceny surowców i komponentów mogą przejściowo poprawić marże przemysłowych gigantów, potencjalnie wspierając indeks DAX. Ponieważ jednak spadający PPI może również sygnalizować słabszy popyt w przemyśle, doradzamy traderom stosowanie strategii ochronnych typu collar na opcjach na DAX w celu ograniczenia ryzyk spadkowych. Wykorzystanie spreadów kalendarzowych pozwoli także skorzystać z obecnych zmian zmienności rynkowej.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
