Zatrudnienie w amerykańskim sektorze prywatnym wyhamowało na początku października — wynika z NER Pulse, tygodniowego dodatku do ADP National Employment Report. Firmy tworzyły średnio 18,50 tys. miejsc pracy tygodniowo w czterech tygodniach zakończonych 3 października, wobec 24,75 tys. wcześniej, co wskazuje na słabnący impet rekrutacji.
Na rynkach dolar zachowywał się defensywnie, a indeks dolara (DXY) powrócił poniżej 102,00 pkt. Osłabieniu USD towarzyszył spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych w całym przekroju krzywej, mimo że ceny ropy naftowej rosły. Szerzej rzecz ujmując, warunki na rynku pracy są obserwowane jako miara kondycji gospodarki i wyceny waluty, ponieważ napięty rynek pracy może podnosić płace i przekładać się na inflację. Decydenci monitorują dynamikę wynagrodzeń jako element presji bazowej, przy czym mandaty banków centralnych różnią się: Rezerwa Federalna (Fed) dąży do maksymalnego zatrudnienia i stabilnych cen, natomiast Europejski Bank Centralny (EBC) koncentruje się na kontroli inflacji.
Implikacje dla dolara amerykańskiego i instrumentów pochodnych na stopy procentowe
W reakcji na najnowsze schłodzenie prywatnego zatrudnienia sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na utrzymującą się presję spadkową na dolara oraz krajowe rentowności obligacji skarbowych. Przy spadku tygodniowego przyrostu miejsc pracy do 18,50 tys. oczekiwania na dalsze obniżki stóp procentowych przez Fed zyskują wyraźniejsze oparcie w wycenach rynkowych. Historycznie podobne spowolnienia wzrostu zatrudnienia spychały indeks DXY poniżej kluczowych poziomów wsparcia, co czyni krótkie pozycje w kontraktach terminowych na dolara oraz opcje put atrakcyjnym zabezpieczeniem na nadchodzące tygodnie.
Rekomendujemy uważne przyjrzenie się instrumentom pochodnym na stopy procentowe, w szczególności opcjom call na kontrakty terminowe na obligacje skarbowe, ponieważ spadek rentowności sprzyja wzrostowi cen obligacji. Rentowność benchmarkowych 10-letnich Treasuries ostatnio cofnęła się w kierunku 3,80%, co odzwierciedla historyczne schematy, w których osłabienie rynku pracy uruchamia przepływ kapitału do aktywów o stałym dochodzie. Pozycjonowanie pod niższe rentowności pozwala wykorzystać fakt, że rynek dyskontuje bardziej gołębie nastawienie polityki pieniężnej przed zbliżającymi się posiedzeniami banków centralnych.
Szanse na rynku instrumentów pochodnych na surowce i metale szlachetne
Instrumenty pochodne na surowce również oferują czytelne możliwości, zwłaszcza biorąc pod uwagę nietypową dywergencję: ceny ropy rosną przy jednoczesnym osłabieniu dolara. Kontrakty terminowe na złoto historycznie zyskiwały ponad 3% w miesiącu następującym po trwałym spadku indeksu DXY poniżej 102,00, napędzane niższymi realnymi rentownościami oraz popytem na bezpieczne przystanie. Zalecamy stosowanie byczych strategii typu call spread na metalach szlachetnych i kontraktach energetycznych, aby uchwycić ten potencjał wzrostowy przy jednoczesnym ograniczaniu zmienności po stronie spadkowej w warunkach zmieniającego się otoczenia makroekonomicznego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
