Apetyty na ryzyko w Azji wzrosły, choć australijski ASX 200 odstawał, gdy wyższa od oczekiwań inflacja wzmocniła ryzyko dalszego zacieśniania polityki. Lipcowy CPI w Australii wzrósł o 1,0% m/m i 3,5% r/r, a lipcowy PPI dla usług w Japonii wyniósł 3,6% r/r. Kontrakty na ropę i rentowności obligacji spadły po doniesieniach o możliwej zmianie podejścia USA — od uderzeń do sankcji — oraz równoległych rozmowach Iran–Oman o etapowych zasadach bezpiecznej żeglugi w Cieśninie Ormuz, z celem ustanowienia stałej trasy w ciągu 60 dni; liczba tranzytów statków z surowcami wyniosła 5 wobec 1 wcześniej i nadal pozostaje poniżej 10-dniowej średniej. WTI zniżkowała o 2,0% do 80,69 USD/bbl, złoto spadło o 0,3% do 4 644 USD/oz, a BTC obniżył się o 2,2% do 78 903 USD.
Uwaga przesuwa się na czwartkowe komentarze wiceszefa BoJ Himino, decyzję BoK ws. stóp, wyniki Nvidii i sympozjum w Jackson Hole, a także na amerykański bazowy PCE. W USA sierpniowy indeks zaufania konsumentów spadł do 89,4 wobec 90,2 oczekiwanych; czerwcowe ceny domów wg FHFA były bez zmian m/m przy oczekiwaniach +0,2% oraz +0,4% k/k wobec +0,6% poprzednio. Lipcowa sprzedaż nowych domów wyniosła 607 tys. wobec 620 tys. oczekiwanych, zapas wyrażony w liczbie miesięcy wzrósł do 9,6 z 9,3, a aukcja 2-letnich obligacji skarbowych USA o wartości 69 mld USD zakończyła się rentownością 4,204% wobec 4,315% poprzednio przy wskaźniku bid-to-cover 2,60x. Amerykańskie akcje zakończyły sesję na plusie: S&P 500 wzrósł o 0,3% do 7 677, a Nasdaq o 0,7% do 26 151.
Oczekiwania wobec polityki pieniężnej i strategie walutowe
Należy uważnie monitorować krótkoterminowe kontrakty na stopy procentowe w Australii i Japonii, ponieważ uporczywa inflacja utrzymuje jastrzębie nastawienie obu banków centralnych przed wrześniowymi posiedzeniami. Po tym, jak lipcowy CPI w Australii nieoczekiwanie podskoczył do 3,5%, a japoński PPI w usługach osiągnął wieloletnie maksimum 3,6%, istotnie wzrosło prawdopodobieństwo podwyżek stóp. Rekomendujemy wykorzystanie opcji call na AUD i JPY jako sposobu na zajęcie pozycji pod potencjalne umocnienie walut, zwłaszcza że Deutsche Bank prognozuje obecnie podwyżkę stopy RBA do 4,6%.
Zmienność na rynku energii, amerykańskie Treasuries i strategie na opcjach akcyjnych
W sektorze energii trzeba liczyć się ze wzrostem zmienności, ponieważ ropa testuje wsparcie na poziomie 80 USD za baryłkę w warunkach kruchych rozmów dyplomatycznych dotyczących Cieśniny Ormuz. Choć niepotwierdzone informacje o porozumieniu USA–Iran w sprawie złagodzenia sankcji ściągnęły notowania w dół, historyczne precedensy pokazują, że nagłówki geopolityczne mogą wywoływać szybkie wahania cen Brent i WTI rzędu 5%–10%. W takim otoczeniu inwestorzy na instrumentach pochodnych powinni rozważyć zakup opcji put blisko ceny bieżącej, jednocześnie utrzymując opcje call daleko poza ceną bieżącą, aby zabezpieczyć się przed nagłym załamaniem negocjacji.
Ponieważ sympozjum w Jackson Hole startuje jutro, a w harmonogramie wystąpień jest przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh, oczekujemy istotnej zmiany wycen na pochodnych na amerykańskie obligacje skarbowe. Znacząca mniejszość rynku wciąż wycenia możliwość podwyżki stóp we wrześniu, co wzmacnia ostrzeżenie prezes Fed z Bostonu, Susan Collins, że stopy muszą wzrosnąć, jeśli proces dezinflacji wyhamuje. Sugerujemy handel krótkim końcem krzywej dochodowości za pomocą opcji na Treasuries o krótkim terminie, aby skorzystać na nagłych zmianach oczekiwań co do polityki pieniężnej.
Na koniec: rynek opcji na akcje wycenia znaczące ruchy implikowane w związku z dzisiejszymi, szeroko wyczekiwanymi wynikami Nvidii. S&P 500 wspiął się do 7 677, jednak szerszy apetyt na ryzyko pozostaje bardzo wrażliwy na kondycję sektora technologicznego oraz regionalne presje płacowe, takie jak ostatnie wielomiliardowe ugody pracownicze w Korei Południowej. Zastosowanie strategii rynkowo neutralnych — takich jak iron condory lub straddle na Nasdaq — może pozwolić skorzystać na spadku zmienności implikowanej po przetrawieniu danych wynikowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
