Koreański KOSPI pogłębił spadki, co oznacza zniżkę o niemal 44% względem czerwcowego szczytu, podczas gdy półprzewodnikowy ETF SOXX stracił blisko 30%. Nasdaq spadł o ok. 13%, przy czym duża część tego ruchu przypadła na ostatnie siedem sesji — mimo że największe grupy technologiczne raportują solidne wyniki i rosnące przychody. Z punktu widzenia wykresów Nasdaq zsunął się poniżej dziennej wstęgi 50-EMA i testuje dolną linię trendu w kanale spadkowym, a w centrum uwagi pozostaje wcześniejsza strefa konsolidacji w okolicach 26 800–27 400. Stochastic RSI znajduje się w strefie wyprzedania, natomiast tygodniowa 50-EMA zbliża się do szczytów z 2025 r. na poziomach ok. 25 755–26 255; jednocześnie KOSPI schodzi w rejon 5 000–5 500, a SOXX sonduje 461, przy wsparciu 431,74–445,26 poniżej.
Microsoft podał przychody rzędu 90 mld USD wobec prognoz ok. 87,6 mld USD; Azure wzrósł o 43%, a przychody Microsoft Cloud zwiększyły się o 27%, przy nakładach inwestycyjnych (capex) ok. 41 mld USD oraz wolnych przepływach pieniężnych (FCF) na poziomie ok. 19,6 mld USD; spółka wskazała na ok. 45% wzrostu Azure w ujęciu stałej waluty oraz przychody w przedziale 89,85–90,95 mld USD. Meta odnotowała wzrost przychodów o 28% do 60,8 mld USD, ale koszty skoczyły o 55%, marża operacyjna spadła z 43% do 31%, a zysk operacyjny obniżył się o 8%. W Korei wrażliwość indeksu na Samsung Electronics i SK Hynix wzmocniła ruchy: SK Hynix zanotował wzrost zysku operacyjnego o 557%, ale nie spełnił oczekiwań, a kurs akcji tąpnął o niemal 10%, ponieważ „zatłoczone” pozycjonowanie i odwijanie ekspozycji w lewarowanych ETF-ach spotęgowały presję podażową.
Ryzyka zmienności w trakcie wyprzedaży technologii i dynamika rynku półprzewodników
Uważamy, że uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na wysoką zmienność, ponieważ globalna wyprzedaż spółek technologicznych dociera do kluczowych poziomów wsparcia. Spektakularny, 44-proc. spadek koreańskiego KOSPI oraz 30-proc. zniżka ETF-u SOXX pokazują, jak szybko może odwrócić się momentum. Ponieważ Nasdaq stracił ostatnio ok. 13%, musimy uważnie obserwować te poziomy pod kątem potencjalnych okazji transakcyjnych.
To gwałtowne tąpnięcie następuje po tym, jak globalna sprzedaż półprzewodników wzrosła w 2025 r. o ponad 12% do rekordowych 687 mld USD, co wywindowało oczekiwania inwestorów do ekstremalnie wysokich poziomów. Jednak najnowsze raporty branżowe wskazują, że globalne zapasy chipów wzrosły w minionym kwartale o niemal 15%, co wywołało nagłą zmianę nastrojów rynkowych. Historyczne korekty w technologii — jak ta z końcówki 2022 r. — pokazują, że gdy popyt na pamięci choćby nieznacznie słabnie, odwijanie lewara potrafi szybko przyspieszyć spadki cen.
Kluczowe poziomy techniczne, kwestie strategiczne i wpływ wyników spółek
Powinniśmy skoncentrować się na Nasdaq, który testuje strefę wsparcia 26 800–27 400 oraz dzienną wstęgę 50-EMA. Ponieważ Stochastic RSI jest obecnie w strefie wyprzedania, można rozważyć budowę krótkoterminowych pozycji w opcjach call lub długich pozycjach na futures, aby wykorzystać potencjalne odbicie typu „relief rally”. Jeśli indeks nie utrzyma tych poziomów, konieczne będzie szybkie przejście do zabezpieczenia poprzez opcje put, ponieważ kolejnym celem staje się tygodniowa 50-EMA w pobliżu 25 755.
Równocześnie trzeba monitorować dolne ograniczenie obszaru wartości (value area low) dla SOXX w okolicach 461 oraz strefę wsparcia KOSPI między 5 000 a 5 500. Jednoczesne odbicie na wszystkich trzech rynkach stworzyłoby układ o wysokim prawdopodobieństwie dla krótkoterminowych strategii nastawionych na wzrosty. Jeśli jednak te strefy wsparcia nie wytrzymają, może to sygnalizować głębszy, strukturalny spadek, co czyniłoby pozycje krótkie bezpieczniejszym wyborem.
Musimy też uwzględnić mieszany obraz wyników spółek, w którym ogromne nakłady inwestycyjne na sztuczną inteligencję znajdują się pod silną presją oceny. Mocny, 27-proc. wzrost segmentu chmurowego Microsoftu oraz 19,6 mld USD wolnych przepływów pieniężnych pokazują, że część inwestycji w AI zaczyna się zwracać. Z kolei 55-proc. skok kosztów w Mecie każe pytać, jak szybko te ciężkie inwestycje przełożą się na zyski na poziomie wyniku netto.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
