MUFG stwierdził, że reakcja dolara kanadyjskiego na nowe amerykańskie cła na import z Kanady o wartości 20 mld USD będzie prawdopodobnie zależeć mniej od pierwszego ruchu, a bardziej od tego, czy spór ulegnie eskalacji. Po tym, jak negocjacje mające zapobiec wprowadzeniu tych środków zakończyły się fiaskiem, waluta wypadła słabiej niż jej odpowiedniki z grupy G10, a ryzyko działań odwetowych wskazano jako kluczowy czynnik kształtujący średnioterminową wycenę na rynku FX oraz szersze warunki na kanadyjskich rynkach. Bank zwrócił też uwagę, że wygasające wsparcie ze strony drożejącej ropy może stanowić dodatkowy czynnik negatywny, jeśli konflikt pozostanie nierozwiązany.
Cła, ustalone na poziomie 50% i obejmujące import z Kanady o wartości 20 mld USD, weszły w życie w sobotę o godz. 00:01 i dotyczą m.in. piwa, wina, alkoholi wysokoprocentowych, produktów mlecznych oraz sprzętu hokejowego; MUFG ocenił, że objęty nimi handel stanowi 5% kanadyjskiego eksportu do USA. Spoglądając wstecz na okres po pandemii Covid od 2022 r., MUFG wskazał, że USD/CAD ściśle podążał za spreadem 2-letnich stawek swapowych, a obecny spread 2-letnich swapów USA–Kanada sugeruje, że para może być nadmiernie „rozciągnięta” w dół, co wskazywałoby na poziom nieco powyżej 1,4000, czyli ok. 2,0% powyżej piątkowego zamknięcia rynku spot.
Pozycjonowanie pod osłabienie dolara kanadyjskiego
Uważamy, że traderzy rynku instrumentów pochodnych powinni natychmiast pozycjonować się pod słabszego dolara kanadyjskiego, kupując opcje call na USD/CAD lub zawierając długie kontrakty forward. Po wejściu w życie nowych 50-procentowych ceł USA na kanadyjskie towary o wartości 20 mld USD (od minionego weekendu) „loonie” jest szczególnie narażony na spirale osłabienia. Historyczne precedensy, takie jak spory handlowe z 2018 r., które zepchnęły dolara kanadyjskiego o ponad 5% wobec dolara amerykańskiego, pokazują, jak szybko restrykcje importowe mogą podkopywać wartość waluty.
Nasza analiza spreadu 2-letnich stawek swapowych USA–Kanada wskazuje, że kurs spot USD/CAD jest obecnie nadmiernie przesunięty w dół i powinien znajdować się powyżej bariery 1,4000. Ta obecna luka rzędu ok. 2% względem zamknięcia z ubiegłego tygodnia stanowi atrakcyjną, taktyczną okazję dla traderów opcyjnych, którzy chcą uchwycić szybką korektę w górę. Rekomendujemy celowanie w krótkie terminy wygaśnięcia w horyzoncie najbliższych dwóch–czterech tygodni, aby wykorzystać tę lukę wyceny, zanim rynek w pełni zdyskontuje rosnące tarcia.
Strategie tradingowe w warunkach ryzyka odwetu
Ponieważ premier Carney zapowiedział, że wyrówna wszelkie amerykańskie cła „dolar za dolara”, musimy przygotować się na bardzo zmienny cykl retorsji typu „wet za wet”. Traderzy powinni rozważyć długie strategie opcyjne straddle lub strangle, aby skorzystać na gwałtownych, nagłych wahaniach w miarę ogłaszania środków odwetowych. Taka gra na zmienność jest szczególnie istotna, ponieważ globalne benchmarki ropy, takie jak Brent, notowane są słabo w okolicach 76 USD za baryłkę, co usuwa poduszkę cen surowca, która zwykle wspiera dolara kanadyjskiego.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
