MUFG utrzymał prognozę kursu USD/THB na koniec roku na poziomie 34,00, argumentując, że wzrost eksportu napędzany technologiami w Tajlandii jest równoważony przez słabsze fundamenty zewnętrzne. Bank wskazał, że boom w elektronice zapewnia jedynie ograniczone wsparcie dla waluty, ponieważ Tajlandia importuje półprzewodniki wykorzystywane w produkcji; wyższe ceny chipów oraz rosnący udział komponentów importowanych podniosły rachunek za import elektroniki, ograniczając korzyści netto w handlu zagranicznym. Zwrócono też uwagę na szerszy szok surowcowy: terms of trade Tajlandii spadły do najniższego poziomu od 27 lat w warunkach wzrostu cen energii, metali i dóbr pośrednich.
Dynamika eksportu i sektor elektroniki
Bank ocenił, że boom w elektronice zapewnia jedynie ograniczone wsparcie dla waluty, ponieważ Tajlandia importuje półprzewodniki wykorzystywane w produkcji; wyższe ceny chipów oraz rosnący udział komponentów importowanych podniosły rachunek za import elektroniki, ograniczając korzyści netto w handlu zagranicznym. Zwrócono też uwagę na szerszy szok surowcowy: terms of trade Tajlandii spadły do najniższego poziomu od 27 lat w warunkach wzrostu cen energii, metali i dóbr pośrednich.
Makroekonomiczne czynniki przeciwne i polityka pieniężna
Tło makroekonomiczne przedstawiono jako sprzyjające umocnieniu USD/THB. Wzrost gospodarczy w USA opisano jako odporny, podczas gdy dynamika PKB Tajlandii spowolniła do 1,9% r/r w II kw., a eksport netto był istotnym czynnikiem obniżającym wzrost. Czynnikiem pozostaje też dywergencja polityki pieniężnej: stopa polityki Banku Tajlandii wynosi 1,0% i według prognoz ma pozostać na tym poziomie do początku 2027 r., podczas gdy Rezerwa Federalna podniosła stopy i może dodatkowo je zacieśniać. MUFG wskazał również na kwestie wyceny bahta, utrzymujące się odpływy netto zagranicznego kapitału portfelowego oraz ograniczoną przestrzeń fiskalną do amortyzowania szoku na rynku ropy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
