Analiza MUFG wskazuje na japońskiego jena jako kluczowy czynnik sprawczy w ramach azjatyckich walut, przy czym za głównego beneficjenta – jeśli utrzyma się umocnienie jena – uznawany jest koreański won. Tajski baht i dolar singapurski również wypadają jako waluty reagujące relatywnie silnie, natomiast filipińskie peso jest postrzegane jako mniejszy beneficjent – ze względu na wyższą wrażliwość tych walut na ruchy pary USD/JPY.
Bank podkreśla, że ta wrażliwość w ujęciu regionalnym generalnie spadła od 2025 r.; obniżyła się także dla chińskiego juana, dolara tajwańskiego i indyjskiej rupii, gdy mierzyć ją korelacją oraz warunkową betą na ruchy jena. Na tym tle won opisywany jest jako wyjątek – w jego przypadku korelacja i warunkowa beta rosły w ciągu ostatnich dwóch lat. Osobno MUFG wskazuje na publikacje PMI w Azji jako sygnał solidnego impulsu eksportowego; wskaźniki wyprzedzające banku sugerują, że wzrost eksportu będzie spowalniał w kierunku 2027 r., ale pozostanie na wysokim poziomie.
Siła jena tworzy okazje na FX w całej Azji
Uważnie obserwujemy utrzymującą się siłę japońskiego jena, która wywołuje wyraźny efekt rozlewania się na rynkach walutowych w Azji. Dla traderów instrumentów pochodnych trend ten otwiera taktyczne okazje o podwyższonym prawdopodobieństwie w wybranych walutach regionalnych, które stały się szczególnie wrażliwe na ruchy jena. Rekomendujemy w nadchodzących tygodniach koncentrowanie długich pozycji na koreańskim wonie (KRW) oraz tajskim bahcie (THB) jako głównych sposobach wykorzystania tego momentum.
To pro-wzrostowe nastawienie wspierają najnowsze dane makro: indeksy PMI dla przemysłu w Azji utrzymują się wyraźnie w strefie ekspansji, co sygnalizuje dobrą kondycję eksportu. Przykładowo, dynamika eksportu Korei Południowej ostatnio przekroczyła 10% r/r, co podkreśla solidne fundamenty wspierające wona. Uważamy, że mocne fundamenty regionalne będą amortyzować te waluty nawet w scenariuszu, w którym globalny impet handlu zacznie słabnąć w kierunku 2027 r.
Strategie tradingowe na wykorzystanie trendów korelacyjnych
Nasza analiza bieżących korelacji rynkowych pokazuje, że wrażliwość wona na ruchy jena systematycznie rosła w ciągu ostatnich dwóch lat, czyniąc go dziś „najczystszą” transakcją proxy. Tymczasem waluty takie jak chiński juan (CNH) i dolar tajwański (TWD) odnotowały istotny spadek korelacji z jenem od 2025 r. Traderzy instrumentów pochodnych powinni zatem unikać wykorzystywania TWD lub CNH do rozgrywania umocnienia jena i zamiast tego preferować KRW, THB oraz dolara singapurskiego (SGD).
Aby to wykorzystać, sugerujemy kupno krótkoterminowych opcji put na USD/KRW lub zajęcie długich pozycji w strategiach call spread na KRW, by skorzystać z wysokiej warunkowej bety tej waluty. Historycznie, gdy jen gwałtownie zyskiwał pod koniec 2024 r., won podążał blisko za nim, a obecna wycena opcji sugeruje, że implikowana zmienność nadal niedoszacowuje tę korelację. W krótkim terminie także struktury opcyjne na THB i SGD nastawione na przewagę względem USD mogą oferować atrakcyjny profil relacji ryzyka do zysku.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
