MUFG ocenia, że EUR/USD ma trudności z trwałym wybiciem ponad 200-dniową średnią kroczącą, a kluczowy opór wypada przy 1,1630. Według krótkoterminowego modelu regresyjnego banku kurs spot jest przewartościowany o 2,5%–3,0%. W notatce dodano, że słabsze dane z USA z ubiegłego tygodnia ograniczyły oczekiwania na podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną, jednak indeks dolara (DXY) utrzymał się powyżej własnej 200-dniowej średniej kroczącej na poziomie 99,185, co zmniejsza przestrzeń do natychmiastowego odwrócenia trendu na dolarze.
Bank argumentuje, że wsparcie dla euro wynikające z różnic rentowności może słabnąć, jeśli nasilą się obawy o wzrost gospodarczy w związku z wyższymi cenami energii lub jeśli bardziej widoczne staną się szersze presje inflacyjne, w tym na żywność. Ponieważ euro stanowi istotny komponent koszyka DXY, przełamanie wsparcia indeksu dolara na 99,185 przedstawiane jest jako potencjalny katalizator przyspieszenia ruchu, podczas gdy techniczny „sufit” na euro pozostaje w centrum uwagi. MUFG wskazuje na dzisiejszy indeks ZEW dla oczekiwań jako krótkoterminowy barometr, czy takie ryzyka zaczynają obniżać nastroje i ciążyć wspólnej walucie w nadchodzących miesiącach.
Strategia transakcyjna i poziomy techniczne
Rekomendujemy, aby dealerzy instrumentów pochodnych pozycjonowali się pod krótkoterminową korektę spadkową pary EUR/USD w najbliższych tygodniach. Nasze krótkoterminowe modele wyceny wskazują, że euro jest obecnie przewartościowane o ok. 2,5%–3,0%, co czyni je szczególnie podatnym na presję spadkową. Aby to wykorzystać, preferujemy zakup opcji put na EUR/USD lub budowę strategii bear put spread, co pozwala chronić kapitał i jednocześnie uczestniczyć w ruchu w dół.
Od strony technicznej euro pozostaje ograniczane w pobliżu kluczowej 200-dniowej średniej kroczącej — poziomu, który historycznie bywał zapalnikiem silnych wyprzedaży w okresach słabszego globalnego wzrostu. Jeśli spojrzeć na historyczne schematy z poprzednich szoków energetycznych, brak wybicia powyżej tego oporu często skutkował szybką deprecjacją rzędu 2%–4%. Traderzy powinni uważnie monitorować te kluczowe poziomy techniczne, ponieważ nieudane wybicie oporu najpewniej przyspieszy wzrost wolumenu na niedźwiedzich strategiach opcyjnych.
Ryzyka makro i krótkoterminowe katalizatory
Należy także uwzględnić rosnące ryzyka dla wzrostu w strefie euro, wynikające z dużej zmienności cen gazu ziemnego oraz szerszych presji inflacyjnych. Przykładowo, ostatnie dane pokazują, że przemysłowe PMI w strefie euro mają trudności z utrzymaniem się poza strefą kurczenia, podczas gdy koszty importu energii pozostają trwałym zagrożeniem dla produkcji przemysłowej. Te czynniki makro z dużym prawdopodobieństwem będą podkopywać wsparcie wynikające z różnic rentowności, które w ostatnim czasie utrzymywało euro względem dolara.
Nadchodzący indeks ZEW dla oczekiwań będzie kluczowym wskaźnikiem, pozwalającym ocenić, czy te ryzyka gospodarcze już realnie tłumią nastroje rynkowe. Słaby odczyt najpewniej potwierdzi narastanie ryzyk spadkowych, skłaniając nas do zwiększenia krótkiej ekspozycji na EUR poprzez strategie delta-hedged. Wykorzystując struktury opcyjne zamiast transakcji spot, możemy zabezpieczyć portfele przed nagłą, wywołaną danymi zmiennością w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
