Strategowie ds. rynków wschodzących w Societe Generale wskazali, że protokół z posiedzenia Banco Central do Brasil wspiera scenariusz cyklu łagodzenia polityki pieniężnej, który najpewniej będzie przerywany pauzami, z zamiarem sprowadzenia inflacji z powrotem do celu 3% do I kw. 2028 r. Z protokołu wynika również preferencja podążania ścieżką bliższą oczekiwaniom rynku i analityków, aby ograniczać zmienność finansową i makroekonomiczną.
Protokół nie przedstawił pełnego uzasadnienia obniżki stóp o 25 pb. dokonanej w ubiegłym tygodniu, mimo że wskazywał na ryzyka inflacyjne po stronie wzrostu. Uwaga rynku przenosi się teraz na kwartalny raport o inflacji, który ma zostać opublikowany jutro i może dostarczyć dalszych wskazówek co do ścieżki polityki. Na rynku USD/BRL opisywano jako kurs zbliżający się do 200-dniowej średniej kroczącej na poziomie 5,25.
Polityka banku centralnego i oczekiwania rynkowe
Postrzegamy strategię brazylijskiego banku centralnego polegającą na cyklu łagodzenia przerywanym pauzami jako czytelny sygnał utrzymywania się w najbliższym terminie zmienności w ograniczonym przedziale. Bank próbuje zarządzać oczekiwaniami inflacyjnymi, jednocześnie sprowadzając stopy w dół, co zwiększa niepewność. Takie otoczenie sprzyja strategiom na instrumentach pochodnych, które pozwalają korzystać z wahań cen bez jednoznacznego zakładu kierunkowego.
Przy stopie Selic na poziomie 9,75% oraz przy utrzymującej się inflacji w danych śródmiesięcznych (IPCA-15) za maj 2026 r. na poziomie 4,1%, nadchodzący kwartalny raport o inflacji jest kluczowym katalizatorem. Oczekujemy silnej reakcji rynku na każde odchylenie od prognozy konsensusu. Ten odczyt prawdopodobnie przesądzi, czy bank centralny zrobi pauzę w cyklu obniżek na kolejnym posiedzeniu, czy zdecyduje się na następną niewielką redukcję.
Para walutowa USD/BRL zbliża się do istotnego poziomu technicznego – 200-dniowej średniej kroczącej na 5,25. Historycznie ta średnia działała jako silny punkt zwrotny; wybicia powyżej niej często prowadziły do utrwalonego osłabienia BRL. Na dziś kurs spot oscyluje w okolicach 5,23, co czyni najbliższe sesje kluczowymi.
Strategie tradingowe w warunkach niepewności inflacyjnej
Wobec niepewności uważamy, że kupowanie zmienności za pomocą opcji jest rozsądnym podejściem na najbliższe tygodnie. Długa strategia straddle na kontraktach terminowych USD/BRL, polegająca na zakupie opcji call i put z tym samym kursem wykonania, pozwala zarabiać na istotnym ruchu ceny w dowolnym kierunku po publikacji raportu o inflacji. Stanowi to zabezpieczenie przed nieprzewidywalnością kolejnego ruchu banku centralnego.
Dla traderów oczekujących dalszego osłabienia BRL sugerujemy wykorzystanie strategii call spread na USD/BRL. Polega ona na kupnie opcji call i sprzedaży innej z wyższym kursem wykonania, co obniża koszt początkowy, a jednocześnie pozwala zyskiwać, jeśli kurs wzrośnie powyżej 5,25. Ta strategia o z góry ograniczonym ryzyku wpisuje się w pogląd, że choć BRL prawdopodobnie będzie się osłabiać, dążenie banku centralnego do ograniczania zmienności będzie hamować gwałtowny, „wybuchowy” ruch.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
