BNY stwierdził, że MFW obniżył prognozę globalnego wzrostu na 2026 r. do 3,0%, co może wywołać nierównomierne skutki dla eksporterów energii, gospodarek o dużym udziale spółek technologicznych oraz importerów z krajów o niskich dochodach — a to z kolei może kształtować wyniki rynków akcji. Oczekuje się, że wzrost przyspieszy do 3,4% w 2027 r., choć nadal będzie to poniżej średniej 3,5% odnotowanej w latach 2024–2025. W takim otoczeniu rynki są oceniane przez pryzmat podwyższonych wycen, słabnącego impetu oraz przejścia od fazy przyspieszenia do fazy konsolidacji.
W obszarze cen MFW prognozuje wzrost globalnej inflacji CPI (headline) z 4,1% w 2025 r. do 4,7% w 2026 r., a następnie spadek do 3,9% w 2027 r., co wskazuje na zatrzymanie procesu dezinflacji. W komentarzu przywołano ostrzeżenia Banku Japonii (BoJ) oraz nowojorskiego oddziału Fed, że wyższe ceny energii i cła mogą nadal przenikać do inflacji, przy jednoczesnym wzroście szerzej rozumianych ryzyk stagflacyjnych. Zwrócono też uwagę na ryzyka spadkowe związane z ponowną eskalacją konfliktów, fragmentacją handlu oraz możliwością korekty napędzanej przez sektor technologiczny.
Wyzwania dla rynku akcji i ryzyko stagflacji
Najnowsze obniżenie prognozy globalnego wzrostu na 2026 r. do słabego poziomu 3,0% sygnalizuje trudny okres dla rynku akcji. Przy globalnej inflacji CPI (headline) mającej ponownie przyspieszyć do 4,7% w 2026 r., otoczenie makroekonomiczne zwiększa ryzyko scenariusza stagflacyjnego. Uważamy, że połączenie spowalniającego wzrostu i uporczywej inflacji uzasadnia bardziej defensywne podejście do handlu w nadchodzących tygodniach.
Dostrzegamy rynek, który wchodzi w sezon wyników z napiętymi wycenami i słabnącym impetem. Najnowsze dane pokazują, że wskaźnik forward P/E dla S&P 500 oscyluje w okolicach 27, wyraźnie powyżej historycznej średniej 16, co sugeruje, że akcje są wyceniane pod tempo wzrostu, które może się nie zmaterializować. To czyni rynek szczególnie podatnym na wszelkie negatywne zaskoczenia.
Defensywne pozycjonowanie i rotacja sektorowa
Wobec tych przeciwności dokładamy ochronne opcje put na głównych indeksach, takich jak Nasdaq 100, aby zabezpieczyć się przed potencjalnym spadkiem. Najnowszy raport CPI za czerwiec 2026 r., który okazał się wyższy od oczekiwań i wyniósł 4,5%, wzmacnia naszą ocenę, że inflacja nie jest jeszcze pod kontrolą. W konsekwencji warto rozważyć również pozycje korzystające na wzroście zmienności, takie jak opcje call na VIX.
Korekta w technologii pozostaje jednym z kluczowych zagrożeń, ponieważ sektor ten jest szczególnie wrażliwy na wyższe stopy procentowe i spowalniający wzrost. Pozycjonujemy się pod rotację z przewartościowanych spółek wzrostowych w kierunku bardziej defensywnych sektorów. To otoczenie przypomina okres stagflacji z końca lat 70., kiedy wysoka inflacja i słaby wzrost doprowadziły do przedłużającej się bessy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
