Wstępny szacunek PKB Malezji za II kw. wzrósł o 5,8% r/r wobec konsensusu Bloomberga na poziomie 5,2%, po 5,4% w I kw. Wzrost w I poł. roku wyniósł 5,6%, przekraczając rządowy przedział prognozy na cały rok (4–5%), a momentum wspierały popyt krajowy oraz eksport powiązany z AI. Ryzyka pozostają pod wpływem zakłóceń w łańcuchach dostaw i wyższych cen surowców związanych z konfliktem na Bliskim Wschodzie, co może ciążyć aktywności gospodarczej i dynamice inflacji.
Oczekuje się, że Bank Negara Malaysia utrzyma stopę polityki pieniężnej bez zmian na poziomie 2,75% do końca roku, czemu sprzyjają stonowana inflacja i stabilne warunki wzrostu. Na rynku walutowym USD/MYR wzrósł w ubiegły piątek o 0,6% do 4,10 i w ciągu tygodnia przesuwał się wyżej w ślad za cenami ropy naftowej. Para utrzymuje się w przedziale 4,05–4,10 od końca czerwca, a wsparcie przypisuje się solidnemu eksportowi i utrzymującym się napływom portfelowym.
—Okazje na rynku FX w konsolidacji oraz strategie na swapach stopy procentowej
Biorąc pod uwagę, że USD/MYR jest „zamknięty” w wąskim zakresie 4,05–4,10, rekomendujemy, by traderzy instrumentów pochodnych koncentrowali się na strategiach FX wykorzystujących handel w przedziale. Sprzedaż krótkoterminowych opcji na USD/MYR, takich jak iron condor, może pozwolić skorzystać z upływu wartości czasowej premii przy utrzymującej się niskiej zmienności. Najnowsze dane handlowe pokazują, że eksport Malezji wzrósł w II kw. o ponad 5%, co potwierdza perspektywę stabilnej waluty.
Ponieważ utrzymanie stopy Bank Negara Malaysia na poziomie 2,75% do końca roku jest wysoce prawdopodobne, widzimy niewielkie uzasadnienie dla zakładów na agresywne zmiany stóp. Sugerujemy zajęcie pozycji receiver na rynku swapów stopy procentowej w ringgicie, aby skorzystać ze stabilnych, niskich rentowności. Historycznie, gdy bank centralny utrzymuje neutralne nastawienie przy stabilnej inflacji krajowej, krótkoterminowe stawki swapowe mają tendencję do konsolidacji.
—Zabezpieczenia powiązane z surowcami oraz „technologiczne” zagrania na instrumentach pochodnych
Ponieważ ringgit ściśle podąża za cenami ropy, rekomendujemy wykorzystanie opcji powiązanych z surowcami do zabezpieczenia ryzyk portfelowych. Ropa Brent handlowana jest obecnie w okolicach 82 USD za baryłkę, stanowiąc kluczową „kotwicę” dla ringgita. Uważamy, że zakup opcji put na USD/MYR out-of-the-money zapewnia relatywnie tanie zabezpieczenie przed nagłymi wzrostami cen energii.
Wreszcie, silny eksport malezyjskiej elektroniki związanej z AI zwiększa atrakcyjność derywatów powiązanych z sektorem technologicznym. Rekomendujemy wykorzystanie byczych opcji call na kontrakty terminowe na indeks FTSE Bursa Malaysia KLCI, aby skorzystać z tego momentum w przemyśle. Krajowy sektor wytwórczy pozostaje odporny, a najnowsze dane o produkcji przemysłowej wskazują na stabilny wzrost przekraczający 4,5% r/r.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
