Ludowy Bank Chin (PBoC) ustalił w poniedziałek centralny kurs USD/CNY na poziomie 6,8066, nieznacznie powyżej piątkowego fixingu 6,8047 i wyraźnie powyżej szacunku Reuters na poziomie 6,7850. Ruch ten wyznacza oficjalny punkt odniesienia dla sesji onshore i nadaje ramy codziennemu zarządzaniu kursem.
PBoC, państwowa instytucja Chińskiej Republiki Ludowej, odpowiada za utrzymanie stabilności cen oraz wspieranie wzrostu gospodarczego, a jednocześnie prowadzi reformy rynków finansowych. Jego zestaw narzędzi obejmuje siedmiodniową stopę operacji reverse repo, instrument Medium-term Lending Facility, interwencje walutowe oraz stopę rezerw obowiązkowych (RRR). Z kolei Loan Prime Rate pełni rolę stopy referencyjnej dla kredytów i hipotek, a także wpływa na warunki kursu renminbi. Nadzór funkcjonuje w strukturze Komunistycznej Partii Chin, przy czym kluczowy wpływ ma sekretarz komitetu; obecnie funkcję tę, obok stanowiska prezesa banku centralnego, pełni Pan Gongsheng. Chiny dopuszczają działalność 19 banków prywatnych, wśród największych są WeBank i MYbank, a w 2014 r. otwarto drogę do działania dla prywatnych kredytodawców finansowanych kapitałem krajowym.
Słabszy fixing juana sygnalizuje zwrot w polityce
Dzisiejszy, słabszy od oczekiwań fixing juana jest dla nas istotnym sygnałem. Ustalenie przez Ludowy Bank Chin kursu na poziomie 6,8066 — znacząco powyżej oczekiwanych 6,7850 — pokazuje wyraźną intencję kierowania waluty w dół. To sugeruje, że wsparcie dla gospodarki na ten moment ma pierwszeństwo przed utrzymywaniem silnego kursu.
Ruch ten wpisuje się w ostatnie dane makro wskazujące na potrzebę stymulacji. Wzrost eksportu w czerwcu 2026 r. wyniósł rozczarowujące 1,2%, a oficjalny wskaźnik PMI dla przemysłu (NBS) spadł do 49,8, sygnalizując kurczenie się aktywności drugi miesiąc z rzędu. Słabszy juan może poprawić konkurencyjność eksportu i dać gospodarce potrzebny impuls.
Różnice stóp procentowych i strategia transakcyjna
Musimy również uwzględniać utrzymującą się różnicę stóp procentowych między Chinami a Stanami Zjednoczonymi. Przy stopie referencyjnej Rezerwy Federalnej na poziomie 3,75% oraz naszej rocznej Loan Prime Rate na poziomie 3,45% dolar pozostaje fundamentalnie atrakcyjny. Ta rozbieżność w polityce pieniężnej nadal wywiera naturalną presję spadkową na juana.
Ten schemat widzieliśmy już wcześniej, szczególnie w latach 2018–2019, gdy pozwolono juanowi przebić poziom 7,00, aby zamortyzować presję gospodarczą. Obecna konfiguracja wydaje się podobna, co sugeruje, że decydenci mogą tolerować dalszą deprecjację, by zrównoważyć krajowe czynniki hamujące. Dzisiejszy fixing prawdopodobnie jest pierwszym krokiem w tym procesie.
W związku z tym uważamy, że w nadchodzących tygodniach inwestorzy powinni rozważyć pozycjonowanie pod dalszą słabość juana wobec dolara. Przyglądamy się instrumentom pochodnym, takim jak opcje, które skorzystałyby na przesunięciu offshore’owego kursu USD/CNH w kierunku poziomu 6,85. Bank centralny zasygnalizował kierunek, a rozsądne jest podążanie za tym momentum.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
