Lipiec przyniósł gwałtowną rotację w przywództwie na rynkach akcji pod koniec II kw., a dotychczasowi zwycięzcy od początku roku zaczęli tracić. Koreański Kospi spadł w tym miesiącu o 23%, chiński indeks Shenzhen zniżkował o 16%, a japoński Nikkei jest niżej o 9%. Europa wypadła lepiej: FTSE 100 wzrósł w lipcu o 4%, natomiast niemiecki Dax oraz indeks banków Eurostoxx zyskały po 5,71%. W USA Nasdaq Composite spadł o 2%, a Nasdaq 100 obniżył się o 5%, przy większych stratach w Nasdaq Telecommunications Index oraz Philadelphia Semiconductor Index, które spadły odpowiednio o 19% i 18%.
Późnotygodniowe odbicie amerykańskich spółek technologicznych pomogło ograniczyć głębsze obsunięcia i pozostawiło Nasdaq 100 z dala od wsparcia na 200-dniowej SMA przy 26 690, przy oporze na 50-dniowej SMA na poziomie 29 590. Europejskie akcje utrzymały się dobrze mimo 20% miesięcznego wzrostu ropy Brent, przy cenie wciąż poniżej 100 USD za baryłkę, podczas gdy Eurostoxx 600 i FTSE 100 ustanowiły w tym tygodniu rekordowe poziomy. W wynikach: wzrost nagłówkowego EPS dla Eurostoxx 600 wynosi 17% wobec oczekiwanych 11% (lub 7% po wyłączeniu energii), przy czym 70% spółek jeszcze nie zaraportowało; wyniki S&P 500 rosną o 37% r/r (lub 25% po wyłączeniu Alphabet) — to najszybsze tempo od III kw. 2021 r.
Strategie na akcje i opcje na sierpień
Sugerujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych wchodząc w sierpień celowali w bycze spready call na amerykańskich technologicznych hyperskalerach, wykorzystując późnolipcowe odbicie sektora. Przy stabilizacji Nasdaq 100 wyraźnie powyżej 200-dniowej średniej kroczącej (SMA) na poziomie 26 690 istnieje czytelna, techniczna przestrzeń do ruchu w kierunku 50-dniowej średniej na 29 590. Wyjątkowo silny wzrost zysków S&P 500 o 37% r/r — najszybszy od III kw. 2021 r. — stanowi mocne fundamentalne wsparcie dla tego momentum.
Choć europejskie indeksy, takie jak FTSE 100 i Eurostoxx 600, w tym tygodniu ustanowiły rekordy, rekomendujemy zakup ochronnych opcji put na te indeksy jako zabezpieczenie przed potencjalną korektą. Mimo że nagłówkowy wzrost zysków w Europie wygląda solidnie (17%), po odjęciu wzrostu w sektorze energetycznym tempo to spada do skromnych 7%. Ponieważ 70% europejskich spółek wciąż nie opublikowało wyników, każde rozczarowujące wskazówki zarządów (guidance) w nadchodzących tygodniach mogą uruchomić gwałtowne odwrócenie na rynku.
Podejścia taktyczne w warunkach zmienności i siły ropy
Traderzy powinni przygotować się na podwyższone wahania rynkowe, stosując strategie opcyjne typu long straddle lub strangle na spółkach technologicznych o największej kapitalizacji przed przyszłotygodniową falą publikacji wyników. Dane historyczne wskazują, że sierpień tradycyjnie należy do najbardziej zmiennych okresów w roku, a indeks zmienności Cboe (VIX) rośnie w tym miesiącu średnio o ponad 10% z powodu niższej, wakacyjnej płynności. Ta sezonowa zmienność, w połączeniu z mocno wyczekiwanymi raportami firm takich jak SpaceX, czyni obecnie strategie oparte na zakupie premii szczególnie atrakcyjnymi.
Dostrzegamy również możliwości na instrumentach pochodnych na ropę, ponieważ ostatni, 20% skok ropy Brent wciąż nie przebił psychologicznej bariery 100 USD za baryłkę. Traderzy mogą rozważyć opcje call na energetyczne ETF-y, aby „podpiąć się” pod momentum sektora, który obecnie w dużej mierze napędza europejskie wyniki korporacyjne. Taka strategia pozwala jednocześnie zabezpieczać się przed szerszą presją inflacyjną, którą banki centralne wciąż uważnie monitorują.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
