Wstępny szacunek PKB Korei Południowej za II kwartał wzrósł o 0,6% kdk po uwzględnieniu czynników sezonowych, powyżej konsensusu Bloomberga na poziomie 0,4%, po 1,8% w I kwartale. W ujęciu rok do roku produkcja zwiększyła się o 3,7% wobec konsensusu 3,5% i 3,8% poprzednio. Commerzbank wskazuje, że za odporność odpowiada popyt na półprzewodniki związany z AI oraz stabilne wydatki krajowe, natomiast Ministerstwo Gospodarki i Finansów podniosło prognozę wzrostu na 2026 r. do 3,0% z 2,0% w oczekiwaniu na silniejszy eksport i inwestycje.
Zaskoczenie po stronie PKB wzmacnia oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp o 25 pb, co podniosłoby stopę polityki pieniężnej Banku Korei do 3,0% na posiedzeniu 27 sierpnia. Na rynku walutowym USD/KRW spadł o 0,2% do 1 475, po tym jak bezpośrednio po publikacji danych zniżkował o 0,9%, a następnie odrobił część ruchu później w trakcie sesji. Won był także wspierany przez napływ kapitału portfelowego: zagraniczni inwestorzy kupili w tym tygodniu jak dotąd krajowe obligacje o wartości 1,0 mld USD oraz akcje za 3,7 mld USD.
Perspektywy dla walut i instrumentów pochodnych
Oczekujemy, że won południowokoreański utrzyma zwyżkową trajektorię w najbliższych tygodniach, co czyni krótkie pozycje w USD/KRW szczególnie atrakcyjnymi dla inwestorów operujących instrumentami pochodnymi. Przy PKB za II kwartał, który przebił oczekiwania i wyniósł 3,7% rdr, rynek wyraźnie faworyzuje podwyżkę stóp Banku Korei o 25 pb do 3,0% 27 sierpnia. Rekomendujemy zakup opcji put na USD/KRW, aby wykorzystać zbliżające się zacieśnienie polityki pieniężnej oraz fundamentalną siłę waluty.
Akcje, dług i strategie zarządzania ryzykiem
Znaczący napływ 3,7 mld USD na południowokoreański rynek akcji w minionym tygodniu podkreśla rosnący globalny apetyt na tamtejszy sektor technologiczny. Ten skok jest w dużej mierze napędzany światowym boomem na układy dla AI, co przypomina historyczne, sięgające 50% rdr wzrosty eksportu półprzewodników obserwowane podczas wcześniejszych fal hossy technologicznej. Sugerujemy wykorzystanie długich opcji call na indeks KOSPI 200, aby skorzystać z napływu kapitału zagranicznego i solidnych wyników spółek.
Na rynku długu napływ 1,0 mld USD do obligacji krajowych wskazuje na silne zaufanie inwestorów zagranicznych mimo rosnących rentowności. Inwestorzy mogą pozycjonować się pod decyzję sierpniową, zajmując pozycje typu payer na południowokoreańskich swapach stopy procentowej. Strategia ta powinna zyskiwać wraz z dostosowaniem lokalnych rentowności w górę, odzwierciedlając jastrzębie, uzależnione od danych nastawienie banku centralnego.
Gwałtowny spadek USD/KRW do 1 475 pokazuje, że rynek szybko reaguje na zaktualizowaną prognozę wzrostu gospodarczego na 2026 r. na poziomie 3,0%. Biorąc pod uwagę ryzyko krótkoterminowej zmienności w miarę zbliżania się sierpniowego posiedzenia banku centralnego, rekomendujemy zastosowanie opcji barierowych w celu obniżenia kosztu ochrony przed spadkami. Takie podejście pozwala skutecznie zarządzać ryzykiem, przy jednoczesnym uczestnictwie w fundamentalnym umocnieniu wona.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
