Societe Generale twierdzi, że słabsza inflacja w Kanadzie w czerwcu zahamowała odbicie CAD z 1,4250 w kierunku 1,40 za USD, pozostawiając scenariusz powrotu do średniej (mean-reversion) podatnym na odwrócenie, ponieważ para nie zdołała ponownie wyjść powyżej 50-dniowej średniej kroczącej w pobliżu 1,3991. Inflacja CPI ogółem spadła do 2,8% r/r, a inflacja bazowa obniżyła się do 1,8%, najniżej od grudnia 2020 r.; jest to zgodne z oceną Banku Kanady, że inflacja w czerwcu powinna pozostać podwyższona, po czym stopniowo schładzać się z powrotem w stronę 2% na początku 2027 r. Bank opisuje swoją stopę polityki pieniężnej jako odpowiednią, podczas gdy rynki pieniężne implikują 18 pb zacieśnienia w horyzoncie sześciu miesięcy — tyle co w przypadku RBA, ale mniej niż w strefie euro (EBC) na poziomie +45 pb, w USA (Fed) +42 pb oraz w Wielkiej Brytanii (BoE) +41 pb.
Presję zwiększają także czynniki handlowe po wprowadzeniu przez USA nowych 50-procentowych ceł na 20 mld USD kanadyjskich towarów. Zmieniły się również różnice stóp procentowych: spread 2-letnich UST/GCAN (USA/Kanada) poszerzył się o 6 pb do 136 pb, po wcześniejszym zawężeniu z 142 pb. Z technicznego punktu widzenia przebicie 1,3970 wskazywałoby na majowe dołki w rejonie 1,3870/1,3850, natomiast 1,4150/1,4175 jest wskazywane jako pośredni opór.
Ryzyka zmienności na dolarze kanadyjskim
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych przygotowanie się na podwyższoną zmienność dolara kanadyjskiego (CAD) w nadchodzących tygodniach, ponieważ niższa inflacja i nowe bariery handlowe zaburzają typowe schematy rynkowe. Spadek inflacji CPI ogółem w Kanadzie do 2,8% oraz zniżka inflacji bazowej do 1,8% zmniejszyły presję na Bank Kanady, aby dalej zacieśniać politykę pieniężną, zwłaszcza że rynki pieniężne wyceniają jedynie 18 punktów bazowych podwyżek. W efekcie odbicie CAD wobec dolara amerykańskiego (USD) utknęło w miejscu — kurs nie zdołał odzyskać 50-dniowej średniej kroczącej na poziomie 1,3991.
Strategie transakcyjne i implikacje dla polityki
Przy poszerzeniu spreadu rentowności 2-letnich obligacji skarbowych USA i kanadyjskich obligacji rządowych do 136 punktów bazowych widzimy silny fundament wspierający USD względem CAD. Traderzy powinni rozważyć zakup opcji call na USD/CAD lub strategii bull call spread przy spadkach, szczególnie jeśli para utrzyma się powyżej kluczowego wsparcia 1,3970. Jeżeli kurs nie zdoła przebić najbliższego oporu 1,4150–1,4175, krótkoterminowe opcje put celujące w rejon 1,3850 mogą stanowić szybkie, taktyczne zagranie.
Nowe 50-procentowe cła USA nałożone na 20 mld USD kanadyjskich towarów stanowią poważną przeszkodę, zwłaszcza że USA historycznie kupują około 77% całkowitego eksportu Kanady. Ta presja handlowa ma duże znaczenie dla kanadyjskiej gospodarki, która rocznie wysyła za południową granicę towary o wartości ponad 500 mld USD. W takim otoczeniu rekomendujemy wykorzystanie opcji put na CAD do zabezpieczenia przed nagłymi, silnymi spadkami waluty w miarę narastania tych napięć handlowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
