Wystąpienie otwierające Christine Lagarde w Sintrze było stonowane i nie wskazywało na istotną zmianę w komunikacji Europejskiego Banku Centralnego. Szefowa EBC podkreśliła, że reakcja banku nie musi być tak zdecydowana jak w latach 2022–2023, jednocześnie określając gospodarkę jako odporną. Taki ton w dużej mierze pozostawił bez zmian oczekiwania na kolejną podwyżkę stóp procentowych jeszcze w tym roku.
Ostatnie dane dotyczące nastrojów w strefie euro sugerowały słabnięcie presji inflacyjnej, jednak szerszy sygnał polityki pieniężnej nadal jest postrzegany jako spójny z bieżącą wyceną rynkową. Uwaga rynku przenosi się teraz na kolejne wystąpienia przedstawicieli EBC w tym tygodniu, a także na nadchodzące dane z USA i wystąpienie Warsha w Sintrze jako krótkoterminowe czynniki dla EUR/USD. Para jest opisywana jako bardziej skłonna do stabilizacji w okolicach 1,140 lub nieco powyżej, niż do powrotu do minimów z ubiegłego tygodnia.
Perspektywy polityki EBC i konsekwencje rynkowe
Uważamy, że ostatnia komunikacja Europejskiego Banku Centralnego sygnalizuje, iż walka z inflacją nie została jeszcze zakończona. Choć polityka może nie być tak restrykcyjna jak wcześniej, utrzymująca się presja cenowa będzie skłaniać bank do jastrzębiego nastawienia. Wzmacnia to rynkową wycenę co najmniej jednej dodatkowej podwyżki stóp procentowych przed końcem roku.
Najnowsze dane wspierają tę ocenę: inflacja bazowa w strefie euro pozostaje lepka i według najnowszego wstępnego odczytu utrzymała się na poziomie 2,9%. Dla porównania, ostatnie dane o inflacji w USA wskazują na spadek do 3,1%, co sugeruje, że Rezerwa Federalna może mieć większe pole do pauzy. Rosnąca rozbieżność w polityce pieniężnej to kluczowy czynnik, który obserwujemy z perspektywy rynków walutowych.
Strategie transakcyjne i kontekst historyczny
Dla traderów instrumentów pochodnych obecne otoczenie wydaje się sprzyjać euro względem dolara amerykańskiego. Faworyzujemy stabilizację powyżej poziomu 1,0700 w krótkim terminie. Najmniejszy opór wydaje się prowadzić do stopniowego ruchu w górę w kierunku 1,0850 w nadchodzących tygodniach.
Taka perspektywa czyni zakup krótkoterminowych opcji call na EUR/USD atrakcyjną strategią do rozważenia. Traderzy mogą przyglądać się opcjom ze strike’em w okolicach 1,0800, z terminem wygaśnięcia pod koniec lipca lub w sierpniu, aby ustawić się pod oczekiwany, stopniowy dryf wzrostowy. Sprzedaż opcji put out-of-the-money może być sposobem na sfinansowanie tych calli, biorąc pod uwagę naszą ocenę solidnego wsparcia fundamentowego.
Widzieliśmy ten schemat już wcześniej, gdy polityki banków centralnych zaczynają podążać w różnych kierunkach. Historycznie waluta kraju, którego bank centralny przyjmuje bardziej agresywne, czyli jastrzębie, stanowisko, ma tendencję do przewagi przez kilka kolejnych kwartałów. Ten precedens historyczny daje dodatkową pewność co do scenariusza silniejszego euro.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
