Kontrakty terminowe na indeks Dow Jones wzrosły w czwartek podczas handlu w Europie o 0,82% do ok. 51 930 pkt, natomiast futures na S&P 500 zyskały 0,82% do ok. 7 620 pkt, a kontrakty na Nasdaq 100 poszły w górę o 0,98% do ok. 29 250 pkt. Amerykańskie futures na akcje rosły, gdy ceny ropy cofnęły się w reakcji na słabnące obawy o podaż i inflację po doniesieniach, że Arabia Saudyjska zamierza w ciągu kilku dni przywrócić ok. połowę przepustowości rurociągu East–West i wrócić do pełnej operacyjności w ciągu sześciu tygodni. Arabia Saudyjska miała również zabiegać o możliwość przesyłu większych wolumenów ropy przez cieśninę Ormuz przy wsparciu amerykańskiego wojska, a sekretarz energii USA Chris Wright poinformował, że na początku tego tygodnia przez Cieśninę Ormuz przetransportowano łącznie 18 mln baryłek ropy oraz produktów naftowych.
Lepsze nastroje przyszły po nocnych spadkach na Wall Street, po tym jak Fed przeprowadził pierwszą podwyżkę stóp procentowych od trzech lat. W środę Dow spadł o 1,21%, S&P 500 zniżkował o 0,45%, a Nasdaq Composite osunął się o 0,01%, po tym jak Rezerwa Federalna podniosła stopę funduszy federalnych o 25 pb, do przedziału docelowego 3,75%–4,00%. Ruchy sektorowe były nierówne: indeks Philly Semiconductor wzrósł o 0,63%, mimo że „Wielka Siódemka” spadła o 0,11%; banki straciły 2,30%, a spółki energetyczne spadły o 2,97%.
Odbicie rynku i rozwój sytuacji na rynku ropy
Dziś obserwujemy odbicie na amerykańskich kontraktach terminowych na akcje, przy czym Nasdaq przewodzi wzrostom, zyskując niemal 1,0%, ponieważ globalne obawy o podaż ropy zaczynają słabnąć. To odreagowanie następuje po wczorajszej decyzji Rezerwy Federalnej o podniesieniu stóp procentowych do przedziału 3,75%–4,00%, co oznacza pierwszą podwyżkę od trzech lat. Dla uczestników rynku instrumentów pochodnych tak szybkie przejście od wyraźnych nocnych spadków do porannych wzrostów podkreśla silną krótkoterminową zmienność, z którą będziemy musieli się mierzyć w nadchodzących tygodniach.
W miarę jak ceny ropy spadają, ponieważ Arabia Saudyjska szybko przywraca przepustowość rurociągu, należy oczekiwać, że zmienność w sektorze energetycznym pozostanie bardzo podwyższona. Historycznie, gdy sektor energetyczny gwałtownie traci—jak wczoraj, kiedy spółki energetyczne w S&P spadły o niemal 3,0%—krótkoterminowe opcje put mogą zapewnić szybką ochronę przed spadkami. Można też rozważyć pozycjonowanie się poprzez długoterminowe opcje call na surowce energetyczne, gdy tylko w ciągu najbliższych sześciu tygodni łańcuchy i szlaki podaży w pełni się ustabilizują.
Strategie na rozbieżności sektorowe i zmienność
Ponieważ megakapitalizacyjne spółki technologiczne wykazują dużą odporność, warto rozważyć wykorzystanie strategii bull call spread na indeksach nastawionych na wzrost, takich jak Nasdaq 100, aby uchwycić impet zwyżek. Tymczasem akcje spółek finansowych spadły o ponad 2% po podwyżce Fed, co pokazuje, że marże bankowe są pod presją w obliczu ryzyka wyższych kosztów finansowania. Aby skorzystać z tak podzielonego rynku, można skonstruować transakcje typu pairs trade: kupić opcje call na spółki technologiczne i jednocześnie kupić opcje put na słabsze banki regionalne.
Ponieważ Fed zasygnalizował, że kolejna podwyżka stóp nadal jest możliwa przed końcem roku, niepewność makroekonomiczna prawdopodobnie się utrzyma. Można wykorzystać ochronne opcje put na S&P 500, aby zabezpieczyć szersze portfele przed nagłymi spadkami rynku w perspektywie najbliższego miesiąca. Kluczowe jest uważne śledzenie VIX, ponieważ indeksy zmienności historycznie rosną o ponad 10% w okresach aktywnego zacieśniania polityki pieniężnej przez banki centralne, co bezpośrednio wpływa na wycenę kontraktów opcyjnych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
