Kontrakty terminowe na Dow Jones spadły o 0,15% do ok. 52 600 pkt, podczas gdy futures na S&P 500 zniżkowały o 0,24% w okolice 7 520 pkt. Kontrakty na Nasdaq 100 traciły 0,80% do ok. 29 850 pkt w czwartkowych godzinach handlu w Europie, gdy uczestnicy rynku przyjmowali ostrożne pozycjonowanie przed publikacją czerwcowego raportu z rynku pracy w USA (Nonfarm Payrolls) i jego wpływem na perspektywy polityki Rezerwy Federalnej.
Ostrożny ton był następstwem słabszych danych ze środy: ADP Employment Change pokazał wzrost zatrudnienia w sektorze prywatnym o 98 tys., poniżej prognozy 113 tys. i mniej niż majowy wzrost o 122 tys., natomiast ISM Manufacturing PMI obniżył się do 53,3 wobec konsensusu 54,0. Osobno przewodniczący Fed Kevin Warsh nie przedstawił jednoznacznych wskazówek dotyczących lipcowej decyzji podczas ECB Forum on Central Banking, podtrzymując jednocześnie cel inflacyjny Fed na poziomie 2% oraz niezależność instytucjonalną. W środowej sesji kasowej S&P 500 spadł o 0,22%, a Dow zniżkował o 0,03%, przy spadku Nasdaq Composite o 0,66% w związku z osłabieniem producentów chipów i spółek z segmentu pamięci, na czele z Micron Technology i SanDisk Corp.
W oczekiwaniu na raport z rynku pracy: ryzyka i strategie na zmienność
Zalecamy ostrożne podejście, ponieważ rynek wyraźnie czeka na czerwcowy raport Nonfarm Payrolls, aby obrać kierunek. Połączenie spowalniającego wzrostu zatrudnienia w sektorze prywatnym oraz słabszych danych z przemysłu wskazuje na schładzanie gospodarki. To sprawia, że nadchodzący raport z rynku pracy staje się kluczowym punktem danych, który może potwierdzić spowolnienie i silnie wpłynąć na kolejny ruch Rezerwy Federalnej.
Wobec tej niepewności dostrzegamy wartość w kupowaniu zmienności przed publikacją danych z rynku pracy. Indeks zmienności CBOE (VIX) jest obecnie notowany na relatywnie umiarkowanym poziomie ok. 14, co sprawia, że opcje są stosunkowo tanie jako zabezpieczenie lub instrument spekulacyjny. Istotne odchylenie od konsensusu na poziomie 150 tys. nowych miejsc pracy najprawdopodobniej wywoła gwałtowny ruch w jedną lub drugą stronę, sprzyjając strategiom korzystającym na skoku zmienności.
Pozycjonowanie na słabość technologii i rotację sektorową
Specyficzna słabość Nasdaq, który charakteryzuje się wysokim forward P/E na poziomie ok. 28, sugeruje, że rajd napędzany narracją AI jest kruchy. Uważamy, że rozsądne jest zakupienie opcji put na fundusz ETF QQQ w celu zabezpieczenia przed dalszą przeceną akcji technologicznych. Jest to szczególnie istotne, ponieważ spółki takie jak Micron Technology zaczęły już przewodzić rynkowi w ruchu w dół.
To zachowanie rynku sygnalizuje potencjalną rotację kapitału z nadmiernie rozciągniętych sektorów wzrostowych do bardziej defensywnych obszarów. W związku z tym rozważamy finansowanie niedźwiedzich pozycji na technologii pozycjami nastawionymi na wzrost w sektorach mniej wrażliwych na cykl koniunkturalny. Historycznie, gdy przemysłowe PMI spadają, kapitał ma tendencję do przepływu w kierunku spółek użyteczności publicznej oraz dóbr podstawowej konsumpcji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
