Kontrakty terminowe na Dow Jones rosły w piątek w godzinach europejskich o 0,35% do ok. 52 070, podczas gdy futures na S&P 500 zyskiwały 0,21% do ok. 7 460, a kontrakty na Nasdaq 100 zwyżkowały o 0,08% do blisko 28 650. Odbicie nastąpiło, gdy ceny ropy spadły po trzech dniach wzrostów, zmniejszając presję wynikającą z inflacji napędzanej przez energię oraz oczekiwań na bardziej restrykcyjną politykę Fed. Ryzyko geopolityczne pozostawało podwyższone po atakach Hutich na dwa saudyjskie tankowce na Morzu Czerwonym oraz po tym, jak USA przeprowadziły 13. z rzędu noc odwetowych uderzeń przeciwko Iranowi; w centrum uwagi pozostawały obawy o podaż ropy.
Wycena ścieżki stóp nadal się przesuwała. CME FedWatch wskazywał na 31,5% prawdopodobieństwa podwyżki stóp przez Fed w tym miesiącu oraz 78,1% szansy na co najmniej 25 pb podwyżki we wrześniu. Odbicie nastąpiło po czwartkowej wyprzedaży, gdy Dow spadł o 0,97%, S&P 500 zniżkował o 1,2%, a Nasdaq stracił 2,2% — były to najgorsze jednodniowe spadki od końca czerwca — po słabych wynikach największych spółek technologicznych. Tesla tąpnęła niemal o 15% po rozczarowaniu wynikami za II kwartał, notując największy dzienny spadek od marca 2025 r., natomiast Alphabet stracił 7% po podniesieniu prognozy całorocznych nakładów inwestycyjnych; główne indeksy pozostawały na kursie do tygodniowych spadków, którym przewodził Nasdaq.
Zmienność, wyniki spółek technologicznych i taktyki zabezpieczania
W nadchodzących tygodniach inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność, koncentrując się na strategiach ograniczania ryzyka. Ostatnia wyprzedaż w technologiach, która w jeden dzień zepchnęła Nasdaq o 2,2%, pokazuje, jak szybko może zmienić się sentyment, gdy wyniki nie spełniają oczekiwań. Historycznie, gdy indeks zmienności CBOE (VIX) rośnie w okresach napięć geopolitycznych, skośność zmienności implikowanej zwykle się pogłębia, przez co ochronne opcje put drożeją, choć pozostają kluczowe.
Rekomendujemy stosowanie strategii spreadowych, takich jak bear put spready na technologicznych spółkach o wysokiej becie, aby ograniczać potencjalne straty przy jednoczesnym utrzymaniu kosztów transakcyjnych w ryzach. Przy takich ruchach jak niemal 15-procentowy spadek Tesli oraz wzrost planowanych nakładów inwestycyjnych Alphabetu, zmienność implikowana w sektorze technologicznym prawdopodobnie pozostanie podwyższona. Takie otoczenie sprzyja sprzedającym opcje, którzy mogą inkasować wysokie premie, choć należy zachować ostrożność ze względu na ryzyko nagłych luk cenowych.
Ekspozycja na energię, perspektywy Fed i strategie na stopy procentowe
W obszarze energii warto uważnie obserwować opcje na ropę, ponieważ ryzyka dla podaży surowca na Morzu Czerwonym utrzymują się. Najnowsze dane pokazują, że inflacja napędzana przez energię wciąż wpływa na politykę pieniężną, a narzędzie CME FedWatch wycenia obecnie 78,1% szansy na wrześniową podwyżkę stóp. W ramach zabezpieczenia można rozważyć długie pozycje w opcjach call na ETF-y energetyczne lub na największych producentów ropy, aby skorzystać na ewentualnych gwałtownych skokach cen, jeśli działania militarne ulegną eskalacji.
Na koniec sugerujemy dostosowanie pozycji w kontraktach terminowych na stopy procentowe do zmieniających się oczekiwań wobec Fed. Prawdopodobieństwo 31,5% podwyżki w tym miesiącu wskazuje, że opcje na krótkoterminowe obligacje skarbowe USA mogą doświadczać gwałtownych wahań wyceny. Warto rozważyć strategie neutralne lub nastawione na handel w przedziale wahań, takie jak iron condor na instrumentach pochodnych stóp procentowych, aby korzystać z upływu czasu (time decay), podczas gdy rynek przetwarza napływające dane o inflacji.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
