Jen lekko osłabł we wczesnych godzinach piątkowego handlu po umocnieniu podczas czwartkowej sesji w USA, gdy USD/JPY spadł poniżej 158,00 do najniższego poziomu od połowy maja. Para zniżkowała o ok. 3% w niecałą godzinę, po czym odrobiła część strat, ale i tak zakończyła dzień spadkiem niemal o 2,5%; jednocześnie EUR/JPY zniżkował o 1,9%, a GBP/JPY o ok. 1,7%. Bank Japonii pozostawił politykę bez zmian i ponownie podkreślił ryzyka wokół CPI, utrzymując w centrum uwagi cel stabilności cen na poziomie 2%, podczas gdy oficjalne komunikaty wskazywały, że inflacja ma kształtować się „wyraźnie powyżej” 2% od drugiej połowy roku fiskalnego 2026. Niezależnie od tego „Nikkei” podał, że japoński rząd i BoJ interweniowały na rynku FX oraz że USA przeprowadziły tzw. rate check; dolar zanotował też najsłabszy dzień wobec walut G10 w indeksie dolara, spadając o 1,01% po zniżce o 0,52% w środę, co było najostrzejszym spadkiem od kwietnia 2025 r.
Indeks dolara zszedł następnie do najniższego poziomu od połowy czerwca, choć we wczesnym handlu w piątek utrzymywał się powyżej 100,00 po tym, jak dane z USA pokazały wzrost PKB na poziomie 1,5% wobec oczekiwań 2,1%; bazowa inflacja PCE spadła do 3,3% r/r w czerwcu z 3,4% w maju. W Wielkiej Brytanii BoE utrzymał stopę Bank Rate na poziomie 3,75%, przy czym trzech członków MPC opowiedziało się za podwyżką o 25 pb, a sześciu za brakiem zmian, a GBP/USD wzrósł o ponad 0,7%. W dalszej części dnia poznamy wstępny lipcowy HICP dla strefy euro oraz zrewidowany lipcowy indeks nastrojów konsumentów Uniwersytetu Michigan, podczas gdy EUR/USD konsoliduje powyżej 1,1500; złoto zamknęło się nieznacznie powyżej 4100 USD, rosnąc o ok. 1%, po czym spadło poniżej 4070 USD. WTI było notowane tuż poniżej 81 USD, spadając o ok. 2,3%, przy doniesieniach o zakłóceniach w żegludze w cieśninie, choć bez całkowitego wstrzymania ruchu.
Zmienność jena, perspektywy stóp w USA i europejskie strategie na derywatach
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych przygotować się na silną zmienność na parach z jenem w najbliższych tygodniach po podejrzewanej, wielomiliardowej interwencji, która zepchnęła USD/JPY poniżej 158,00. Dane historyczne japońskiego Ministerstwa Finansów pokazują, że wcześniejsze samodzielne interwencje, takie jak wydatek 9,8 bln jenów w 2024 r., przynoszą jedynie przejściową ulgę, jeśli nie są wsparte kolejnymi podwyżkami stóp procentowych. Ponieważ Bank Japonii utrzymał stopy bez zmian, ale zasygnalizował podwyżki dopiero na później w 2026 r., rekomendujemy zakup krótkoterminowych opcji put na USD/JPY, aby skorzystać z dalszych spadków, przy jednoczesnym zabezpieczeniu się strategią szerokiego strangle, pozwalającą zarabiać na gwałtownych wahaniach cen.
Rozczarowujący wzrost PKB USA na poziomie 1,5% w połączeniu ze spadkiem bazowej inflacji PCE do 3,3% mocno sugeruje, że amerykańska gospodarka traci impet. To spowolnienie zmienia oczekiwania dotyczące stóp, a rynki terminowe wyceniają obecnie wyższe prawdopodobieństwo głębszych cięć stóp przez Rezerwę Federalną przed końcem roku. Sugerujemy handel kontraktami terminowymi SOFR lub zakup opcji call na ETF-y na amerykańskie obligacje skarbowe, ponieważ rentowności mają dużą szansę dalej spadać w reakcji na słabe dane o wzroście.
Przy utrzymaniu stóp przez Bank Anglii na poziomie 3,75% i solidnym utrzymywaniu się EUR/USD powyżej 1,1500, europejskie derywaty walutowe oferują atrakcyjne okazje do podążania za trendem. Ponieważ gubernator BoE Andrew Bailey ostrzegł, że ryzyko efektów drugiej rundy inflacji może dodać 0,5 pkt proc. pod koniec 2026 r., opcje na GBP pozostaną bardzo wrażliwe na nadchodzące dane inflacyjne. Preferujemy długie pozycje na GBP/USD i EUR/USD realizowane przez ograniczające ryzyko strategie bull call spread, aby skorzystać ze słabnącego dolara amerykańskiego bez narażania się na nagłe zwroty geopolityczne.
Strategie na złocie i surowcach w zmieniającym się otoczeniu makro
Obecna konsolidacja złota w pobliżu 4070 USD, nieco poniżej niedawnego szczytu 4100 USD, stanowi strategiczny punkt wejścia dla traderów surowcowych. Zakupy złota przez banki centralne pozostają potężnym filarem wsparcia, a zakupy netto sektora oficjalnego historycznie przekraczają 1000 ton metrycznych rocznie — trend ten nadal chroni metal przed głębokimi korektami. Rekomendujemy wykorzystanie długoterminowych opcji call na kontrakty terminowe na złoto, ponieważ utrzymujące się napięcia geopolityczne oraz spadający indeks dolara w USA prawdopodobnie wypchną metal szlachetny na nowe rekordowe poziomy.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
