Jen utrzymywał się w czwartek podczas handlu w Europie w wąskim przedziale w pobliżu 159,30 za dolara, a USD/JPY konsolidował się przed piątkowym wystąpieniem przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha na sympozjum w Jackson Hole. Indeks dolara amerykańskiego oscylował w okolicach 99,15 po środowym przedłużeniu wzrostów, po publikacji lipcowych danych o amerykańskich wydatkach konsumpcyjnych PCE, które wskazały na uporczywą inflację. Inflacja PCE (nagłówkowa) wzrosła do 3,7% r/r wobec konsensusu 3,6%, natomiast bazowa PCE wyniosła 3,3% r/r, zgodnie z prognozami — zestaw danych, który zbiegł się z umocnieniem rentowności obligacji skarbowych USA i wsparciem dla dolara.
W Japonii uwaga przesuwa się już poza wrześniowe posiedzenie Banku Japonii, gdzie rynek oczekuje podwyżki stóp o 25 pb do 1,25%. Sondaż Reutersa przeprowadzony w dniach 17–24 sierpnia pokazał, że 57% ekonomistów spodziewa się wrześniowej podwyżki, wobec 5% w lipcu. Na wykresach USD/JPY znajdował się na poziomie 159,34, ograniczany przez 20-dniową EMA na 159,47, podczas gdy RSI wynosił 46,7, pozostając poniżej granicy 50; opór widoczny jest w okolicach 159,47, a przy niewielu zaznaczonych w pobliżu poziomach wsparcia uwaga przesuwa się na wcześniejsze dołki swingowe, jeśli para zniżkuje dalej.
Krótkoterminowa zmienność i pozycjonowanie przed sympozjum w Jackson Hole
Ponieważ przewodniczący Fed Kevin Warsh wystąpi jutro na sympozjum w Jackson Hole, rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych skoncentrowanie się na krótkoterminowej zmienności USD/JPY. Zmienność implikowana dla tygodniowych opcji na USD/JPY zazwyczaj rośnie o 15%–20% przed tym sympozjum, co czyni długie straddle szczególnie atrakcyjnymi. Biorąc pod uwagę, że USD/JPY obecnie konsoliduje się ciasno wokół 159,30, prawdopodobne jest gwałtowne wybicie, gdy Fed doprecyzuje swoje stanowisko wobec uporczywej inflacji PCE z lipca na poziomie 3,7%.
Strategie portfelowe wokół posiedzenia Banku Japonii
Musimy również pozycjonować portfele pod posiedzenie Banku Japonii 18 września, na którym 57% ankietowanych ekonomistów prognozuje obecnie podwyżkę stóp do 1,25%. Najnowsze dane CFTC dotyczące pozycjonowania pokazują, że fundusze lewarowane szybko zamykały krótkie pozycje na JPY, redukując liczbę kontraktów netto-short o ponad 25 tys. w ostatnich tygodniach. W dłuższym horyzoncie preferujemy zakup opcji call na JPY, aby skorzystać z zawężającej się różnicy stóp procentowych między USA a Japonią.
Na wykresach zalecamy uważnie obserwować 20-dniową wykładniczą średnią kroczącą na 159,47, która obecnie działa jako „sufit” dla wzrostów. Jeśli USD/JPY nie zdoła przebić tego poziomu, a wskaźnik siły względnej (RSI) pozostanie poniżej 50, otwieranie krótkich pozycji na kontraktach futures jest wysoce uzasadnione. Historyczne analogie sugerują, że gdy techniczny opór zbiega się z jastrzębim zwrotem BoJ, para może szybko spaść o 200–300 pipsów w kierunku wcześniejszych dołków swingowych.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
