Jen japoński przedłużył spadki, tracąc 0,2% wobec dolara amerykańskiego, i w środę podczas sesji północnoamerykańskiej nadal pozostawał w tyle za większością walut G10. Po tym, jak ubiegłotygodniowa próba odbicia załamała się, waluta ponownie wyglądała na testującą poziomy, które mogłyby otworzyć drogę do nowych, wielodekadowych minimów.
Rosnące napięcia geopolityczne odświeżyły obawy, że wyższe ceny ropy mogą dalej pogarszać japońskie terms of trade, zwiększając presję na JPY. USD/JPY wspiął się do wielodekadowych maksimów i handlowany jest na poziomach niewidzianych od 1986 r., co pozostawia niewiele technicznych punktów odniesienia do identyfikacji istotnych oporów po ostatnim rajdzie.
Napięcia geopolityczne i presja ze strony rynków surowcowych ciążą jenowi
Widzimy ponowne osłabienie jena — para USD/JPY handlowana jest obecnie powyżej 171,50, czyli na poziomach niewidzianych od 1986 r. Ten trend sprawia, że jen jest jedną z najsłabszych walut w koszyku G10. Nieudana próba odbicia w zeszłym tygodniu sugeruje, że presja spadkowa ponownie narasta.
Niedawny wzrost napięć geopolitycznych to kluczowe ryzyko, ponieważ rosnące ceny ropy uderzają w japońską gospodarkę. Przy WTI ponownie notowanej powyżej 95 USD za baryłkę koszt importu energii do Japonii rośnie, co dokłada się do deficytu handlowego w wysokości 1,3 bln JPY odnotowanego w ubiegłym miesiącu. Ten trend bezpośrednio osłabia siłę nabywczą jena w globalnym ujęciu.
Różnice rentowności i pozycjonowanie wskazują na dalszą słabość
Uważamy, że różnica stóp procentowych między USA a Japonią pozostaje głównym czynnikiem. Bank Japonii utrzymuje stopę polityki pieniężnej blisko 0,1%, podczas gdy stopa Rezerwy Federalnej USA pozostaje podwyższona na poziomie 5,25%, co czyni dolara zdecydowanie atrakcyjniejszą walutą do utrzymywania. Ta luka rentowności nadal zachęca do sprzedaży jena i kupna dolara.
W tym kontekście rozsądne wydaje się pozycjonowanie pod dalsze osłabienie jena poprzez rynki instrumentów pochodnych. Najnowsze dane pokazują, że spekulacyjne pozycje netto krótkie na jenie są blisko historycznych ekstremów, co wskazuje na silny konsensus co do dalszych spadków. Rozważylibyśmy zakup opcji call na USD/JPY, aby uzyskać ekspozycję na dalsze wzrosty przy z góry zdefiniowanym ryzyku.
Para walutowa znajduje się obecnie w obszarze, w którym na wykresach jest niewiele historycznych oporów, co utrudnia prognozowanie szczytu. Historycznie USD/JPY bywał notowany powyżej 200, co sugeruje, że jeśli obecne presje makroekonomiczne utrzymają się, wciąż istnieje znacząca przestrzeń do dalszego wzrostu. Naszym zdaniem próba gry przeciwko temu silnemu trendowi jest obecnie strategią obarczoną wysokim ryzykiem.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
