Jen i frank szwajcarski pozostają pod presją, gdy rynki akcji utrzymują popyt, a decydenci monetarni sygnalizują powolną ścieżkę zacieśniania – mimo że ceny energii podbijają globalne rentowności. W cienkim letnim handlu faworyzowane były waluty o wyższej rentowności i walory „hedgingu energetycznego”, co wspierało dolara oraz koronę norweską. USD/JPY został wypchnięty wyżej po tym, jak Bank Japonii nie interweniował podczas niedawnego święta państwowego; para ma „mielić” w kierunku 164/165 przed posiedzeniem BoJ 31 lipca. USD/CHF również znajduje się w centrum uwagi, ponieważ Szwajcarski Bank Narodowy jest postrzegany jako mało skłonny do powtórzenia interwencji FX o wartości 70 mld USD przeprowadzonej przez BoJ w kwietniu/maju; obserwowane jest wybicie powyżej 0,8150/70, podczas gdy DXY utrzymuje się w przedziale 100,35–101,80.
EUR/USD trzyma się dobrze, nawet gdy gaz ziemny ponownie testuje marcowy szczyt 60 EUR/MWh; różnice stóp procentowych odzwierciedlają twardsze oczekiwania na zacieśnianie przez EBC niż przez Fed, choć przestrzeń do dalszego wzrostu wyceny rynkowej oceniana jest jako ograniczona przed jutrzejszym posiedzeniem EBC. EUR/USD jest śledzony w kierunku 1,1380. W Wielkiej Brytanii inflacja usług w miarze bazowych usług BoE spadła z 3,8% do 3,6%, a EUR/GBP handlował w okolicy zeszłotygodniowego dołka 0,8455. Węgierski NBH obniżył stopy o 25 pb do 5,75%, zasygnalizował kolejny ruch w sierpniu oraz przegląd we wrześniu; rynek „wycenił” ok. 40 pb łagodzenia, implikowana stopa końcowa jest blisko 4,75–5,00% wobec średnioterminowej oceny 4,00%, a EUR/HUF jest wskazywany poniżej 360, jeśli tło rynkowe się ustabilizuje.
Strategie na instrumentach pochodnych dla USD/JPY i USD/CHF
Zalecamy traderom instrumentów pochodnych pozycjonowanie pod kontynuację wzrostowego momentum na USD/JPY i USD/CHF w nadchodzących tygodniach, o ile utrzymają się wysokie ceny energii. Globalne benchmarki energetyczne pozostają na podwyższonych poziomach: Brent oscyluje w pobliżu 85 USD za baryłkę, a europejski gaz ziemny testuje 60 EUR/MWh. Przy niechęci Banku Japonii do interwencji oczekujemy, że USD/JPY będzie „dociągał” w kierunku przedziału 164/165 przed posiedzeniem 31 lipca, co czyni krótkoterminowe opcje call szczególnie atrakcyjnymi.
Dla USD/CHF rekomendujemy rozważenie strategii na wybicie powyżej strefy oporu 0,8150/70. Decyzja Szwajcarskiego Banku Narodowego o utrzymaniu gołębiego nastawienia — przy stopie polityki pieniężnej niższej niż u globalnych odpowiedników — poszerza różnice stóp procentowych. Zakup opcji call na USD/CHF lub ustawienie byczych risk reversal może przynieść solidne stopy zwrotu, ponieważ frank szwajcarski pozostaje strukturalnie słaby.
Perspektywy rynku opcji dla EUR/USD
Na rynku opcji dla EUR/USD sugerujemy zabezpieczenie pod spadkowy dryf w kierunku 1,1380. Mimo że europejskie ceny gazu ziemnego gwałtownie wzrosły, rynek prawdopodobnie zdyskontował już szczyt jastrzębiości Europejskiego Banku Centralnego. Przy płynności charakterystycznie niskiej latem oraz relatywnie silniejszej przewadze rentowności po stronie Fed, opcje put na euro po stronie spadkowej oferują korzystny profil ryzyko–zysk.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
