Bilans handlowy Japonii w ujęciu bilansu płatniczego przesunął się w czerwcu do deficytu w wysokości 135,2 mld jenów, odwracając wcześniejszą nadwyżkę 6,9 mld jenów z poprzedniego okresu. Ruch ten oznacza wyraźne pogorszenie zewnętrznej pozycji handlowej w ujęciu miesiąc do miesiąca.
Czerwcowy odczyt oznacza pogorszenie o 142,1 mld jenów względem poprzedniego wyniku. W tej miarze ujemny wynik oznacza, że import przewyższył eksport w analizowanym okresie, po wcześniejszej nadwyżce.
Zwrot makroekonomiczny i perspektywy jena
Obserwujemy gwałtowny zwrot w saldzie handlowym Japonii w bilansie płatniczym, które w czerwcu osunęło się do deficytu 135,2 mld jenów z wcześniejszej nadwyżki 6,9 mld jenów. To nagłe pogorszenie podkreśla utrzymującą się strukturalną presję na jena, ponieważ koszty importu pozostają uporczywie wysokie. Dla traderów instrumentów pochodnych ta zmiana makroekonomiczna jest sygnałem, że ostatnie odbicie jena może w nadchodzących tygodniach napotkać silny przeciwnościowy wiatr.
Historycznie bilans handlowy Japonii jest bardzo wrażliwy na globalne ceny energii, a utrzymujący się import gazu ziemnego i węgla nadal wysysa kapitał. W ostatnich kwartałach eksport maszyn i samochodów z Japonii nie zdołał w pełni zrównoważyć tych rachunków importowych, co utrzymuje saldo handlowe w zmiennym obszarze. Uważamy, że ten strukturalny odpływ JPY ograniczy możliwości Banku Japonii w zakresie wspierania waluty wyłącznie poprzez jastrzębią politykę monetarną.
Strategiczne pozycjonowanie w instrumentach pochodnych na rynku walutowym
Aby się na to przygotować, rekomendujemy, by traderzy instrumentów pochodnych skoncentrowali się na opcjach call na USD/JPY, aby wykorzystać potencjalny wzrost, jeśli para walutowa ponownie podejdzie pod ostatnie poziomy oporu. Zakup opcji call out-of-the-money z wygaśnięciem pod koniec września pozwala nam uzyskać ekspozycję na słabnącego JPY bez angażowania dużego kapitału w razie interwencji Banku Japonii. Alternatywnie, zbudowanie byczych spreadów call na USD/JPY zapewnia uporządkowany sposób zarabiania na stopniowej deprecjacji jena przy jednoczesnym ograniczeniu łącznego ryzyka.
Warto także monitorować EUR/JPY i GBP/JPY, ponieważ rozbieżne polityki banków centralnych mogą stworzyć bardzo zmienne okazje do handlu na kursach krzyżowych. Implikowana zmienność w krótkoterminowych opcjach na JPY wahała się ostatnio w okolicach 10%–12%, co czyni strategie sprzedaży opcji bardzo atrakcyjnymi podczas przejściowych konsolidacji. Wykorzystując te podwyższone premie, możemy generować dochód, oczekując, aż presja wynikająca z deficytu handlowego w pełni uwidoczni się na rynku kasowym.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
