Minister finansów Japonii Satsuki Katayama powiedziała, że japońskie władze przeprowadziły w piątek skoordynowaną interwencję polegającą na kupnie jena wraz ze Stanami Zjednoczonymi — podał Bloomberg — i dodała, że Tokio byłoby gotowe do dalszych interwencji walutowych z Waszyngtonem. Jak wskazała, działania miały przeciwdziałać temu, co określiła jako nadmierne i chaotyczne ruchy jena, oraz że Japonia planuje w przyszłości korzystać z zagraniczno-międzynarodowego mechanizmu repo Rezerwy Federalnej. Zaznaczyła też, że Japonia pozostaje w bliskim kontakcie z odpowiednikami w amerykańskim Departamencie Skarbu, ograniczając komentarze na temat interwencji poza piątkową akcją.
Sekretarz Skarbu USA Scott Bessent stwierdził, że skoordynowana operacja na rynku walutowym pomogła ograniczyć chaotyczne wahania japońskiego jena, oraz że Departament Skarbu pozostanie czujny, utrzymując ścisłą komunikację z japońskim Ministerstwem Finansów i Bankiem Japonii. W handlu rynkowym po tych wypowiedziach jen umocnił się, a USD/JPY spadł w ujęciu dziennym o 0,62% do 156,35. Bank Japonii celuje w inflację na poziomie ok. 2%, w 2013 r. wdrożył luzowanie ilościowe i jakościowe, w 2016 r. dodał ujemne stopy oraz kontrolę rentowności 10-letnich obligacji, po czym w marcu 2024 r. podniósł stopy, odchodząc od skrajnie łagodnej polityki.
Implikacje dla traderów instrumentów pochodnych po interwencji USA–Japonia
Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność oraz trend spadkowy na USD/JPY po wspólnej interwencji USA i Japonii. Przy zejściu USD/JPY do 156,35 ryzyko utrzymywania długich pozycji w dolarze istotnie wzrosło. Historycznie skoordynowane interwencje — jak te z 1998 r., które przesunęły jena o ponad 10% w ciągu kilku dni — sygnalizują silną determinację decydentów do obrony tych poziomów kursowych.
Strategie i zarządzanie ryzykiem przy ruchach jena
Zalecamy wykorzystanie krótkoterminowych opcji put na USD/JPY, aby skorzystać na gwałtownych spadkach przy jednoczesnym ograniczeniu łącznego ryzyka. Podczas podobnych epizodów interwencyjnych w połowie 2024 r. implikowana zmienność dla jednomiesięcznych opcji na jena wzrosła z 8% do ponad 14%, wyraźnie podbijając wyceny opcji. Zakup takich opcji już teraz pozwala przechwycić szybkie ruchy w dół bez ryzyka „wycięcia” z pozycji w poszarpanym, chaotycznym rynku.
Dla uczestników korzystających z opcji barierowych lub knock-out sugerujemy ustawianie górnych barier ochronnych istotnie powyżej 158,50. Ponieważ Japonia planuje korzystać z zagranicznego mechanizmu repo Rezerwy Federalnej, władze będą miały natychmiastowy dostęp do ogromnej płynności dolarowej, aby przeprowadzać nagłe wyprzedaże. Każde krótkoterminowe odbicie w kierunku 157,00 z dużym prawdopodobieństwem napotka agresywny, skoordynowany opór ze strony banków centralnych.
Należy również uwzględnić, że różnice stóp procentowych nadal fundamentalnie sprzyjają dolarowi, co oznacza, że odbudowa jena może być nierówna. Jednak walka z połączonymi siłami Departamentu Skarbu USA i Banku Japonii historycznie bywa transakcją skazaną na porażkę. Sugerujemy koncentrację na krótkoterminowych spreadach nastawionych na spadek oraz unikanie długich pozycji w USD/JPY w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
