Marine Le Pen powiedziała, że wystartuje w wyborach prezydenckich we Francji w 2027 r. po decyzji sądu — ING argumentuje, że ten rozwój wydarzeń raczej nie zmieni krótkoterminowej wyceny euro, ponieważ rynki wydają się już dyskontować zwycięstwo Zjednoczenia Narodowego w kwietniu. Choć francuskie obligacje skarbowe mogą okresowo doświadczać napięć poprzez ruchy OAT powiązane z obawami fiskalnymi, scenariusz bazowy banku zakłada, że partia będzie unikać destabilizowania rynku długu przed głosowaniem, co oznacza brak premii politycznej w prognozach euro ING.
Przy pustym kalendarzu danych ze strefy euro i jedynie kilku zaplanowanych wystąpieniach członków EBC, ING widzi niewiele bezpośrednich impulsów, choć wskazuje na lekkie przechylenie ryzyk w dół dla EUR/USD i ocenia, że w tym tygodniu możliwy jest spadek poniżej 1,140. W Szwecji czerwcowa inflacja była bliska oczekiwaniom: wskaźnik bazowy CPIF wyniósł 1,3%, a CPIF z wyłączeniem energii 0,4%; obniżki VAT na żywność nadal tłumią ceny, a presje bazowe pozostają słabe. ING zakłada, że EUR/SEK utrzyma się powyżej 11,00 dłużej, a następnie zacznie stopniowo spadać od końca lata do końca roku, w powiązaniu z gołębim przeszacowaniem krzywej Fed.
Francuski krajobraz polityczny i perspektywy EUR/USD
Uważamy, że francuskie wydarzenia polityczne, w tym start Marine Le Pen w wyborach prezydenckich w 2027 r., są na razie w dużej mierze zdyskontowane w kursie euro. Spread między francuskimi 10-letnimi obligacjami skarbowymi a niemieckimi Bundami utrzymuje się stabilnie w okolicach 50 pb, wyraźnie poniżej poziomów kryzysowych przekraczających 150 pb obserwowanych w 2011 r., co sugeruje, że rynek długu nie wpada w panikę. Z tego powodu nie uwzględniamy żadnej konkretnej premii politycznej w naszych krótkoterminowych prognozach dla euro.
Ryzyka dla EUR/USD pozostają w krótkim terminie przechylone w dół, a ruch poniżej 1,0800 jest całkiem możliwy. Ostatnie dane z rynku pracy w USA wskazały na lekkie schłodzenie, co podniosło rynkowe wyceny szans na obniżkę stóp Fed do ponad 60% do końca roku, podczas gdy inflacja HICP w strefie euro właśnie utrzymała się na uporczywym poziomie 2,3%. Ta rozbieżność w polityce pieniężnej powinna nadal ciążyć parze.
Dla traderów oznacza to, że zakup opcji put na EUR/USD ze strike’iem w okolicach 1,0750 może być rozsądną strategią zabezpieczenia lub gry na dalsze spadki. Zmienność implikowana była umiarkowana, co czyni koszt takich opcji relatywnie atrakcyjnym do pozycjonowania na najbliższe tygodnie. Bylibyśmy ostrożni ze sprzedawaniem zmienności, biorąc pod uwagę potencjał nieoczekiwanych nagłówków politycznych.
Szwedzka inflacja i perspektywy EUR/SEK
W Szwecji obraz inflacji pozostaje pod kontrolą — najnowsze dane CPIF pokazują roczną dynamikę na poziomie 1,8%, wciąż poniżej celu Riksbanku wynoszącego 2%. Tak stłumiona presja cenowa sugeruje, że szwedzki bank centralny najpewniej pozostanie w trybie wyczekiwania, ograniczając niezależną siłę korony. Wspiera to nasz pogląd, że EUR/SEK może utrzymywać się przez pewien czas powyżej poziomu 11,30.
Oczekujemy, że EUR/SEK zacznie stopniowo spadać pod koniec lata, napędzany przede wszystkim gołębim zwrotem Fed, który zwykle sprzyja mniejszym walutom. Traderzy mogą rozważyć sprzedaż kontraktów forward na EUR/SEK z dostawą na koniec III kwartału lub konstrukcję niedźwiedzich spreadów opcyjnych, aby pozycjonować się na ruch w kierunku 11,10 do końca roku. Taka strategia pozwala skorzystać z oczekiwanego trendu, gdy para pozostaje na podwyższonych poziomach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
