ING oczekuje, że Szwajcarski Bank Narodowy utrzyma w przyszły czwartek stopę procentową na poziomie 0% i pozostawi ją bez zmian w kolejnych kwartałach. To założenie opiera się na połączeniu solidniejszej aktywności gospodarczej i ograniczonej presji cenowej: inflacja krajowa w Szwajcarii pozostaje łagodna, a frank szwajcarski nadal jest mocny — nawet mimo niewielkiego, niedawnego osłabienia. ING zakłada też, że globalne ceny energii będą z czasem spadać, co dodatkowo ograniczy potrzebę zacieśniania polityki pieniężnej.
Bank podniósł prognozy wzrostu dla Szwajcarii, zakładając średni wzrost PKB na poziomie 1,9% w 2026 r. oraz 1,6% w 2027 r., wskazując na solidną pierwszą połowę roku, bardziej sprzyjający popyt zewnętrzny oraz nieco słabszą walutę. ING oczekuje, że SNB nadal będzie odchodził od podejścia innych banków centralnych, utrzymując bardziej akomodacyjną politykę, przy jednoczesnym zachowaniu ukierunkowanego podejścia do interwencji walutowych — tak długo, jak inflacja pozostaje stłumiona, a frank nie umacnia się nadmiernie.
Perspektywy polityki Szwajcarskiego Banku Narodowego
W związku z posiedzeniem Szwajcarskiego Banku Narodowego zaplanowanym na 24 września oczekujemy, że decydenci pozostawią kluczową stopę procentową bez zmian na poziomie 0%. Za tą decyzją stoi wyjątkowo niska inflacja konsumencka w Szwajcarii, która w sierpniu wyniosła zaledwie 1,1%. W tak łagodnym otoczeniu cenowym bank centralny ma duży margines, by utrzymywać bardzo akomodacyjne nastawienie.
Strategie transakcyjne w warunkach stabilnego franka szwajcarskiego
Dla traderów instrumentów pochodnych takie zamrożenie stóp czyni franka szwajcarskiego idealną walutą finansującą dla strategii carry trade. Sugerujemy zajmowanie krótkiej pozycji we franku wobec walut o wyższej rentowności, takich jak dolar amerykański, gdzie stopy procentowe pozostają znacząco wyższe. Strategia ta pozwala wykorzystać szeroką różnicę stóp procentowych, podczas gdy wzrost gospodarczy Szwajcarii utrzymuje się w stabilnym tempie 1,9%.
Przy inflacji w Szwajcarii wyraźnie pod kontrolą i braku nagłych zmian polityki na horyzoncie, zmienność na rynku walutowym prawdopodobnie będzie się kurczyć. Rekomendujemy sprzedaż opcji out-of-the-money na parze EUR/CHF w celu inkasowania premii. Zastosowanie strategii takich jak krótkie strangle lub iron condor może pomóc zarabiać na wysokiej stabilności kursu, który ostatnio utrzymywał się w okolicach 0,94.
Warto również spojrzeć na rynek terminowy, by zablokować tanie stawki finansowania we franku szwajcarskim dla długoterminowych pozycji. Ponieważ bank centralny z dużym prawdopodobieństwem nie podniesie stóp w kolejnych kwartałach, długoterminowe opcje put na CHF zapewniają tanią ochronę przed ewentualnymi, nieoczekiwanymi skokami kursu waluty. Taka konstrukcja daje nam niskokosztowy sposób na zajęcie pozycji pod stabilnego lub nieco słabszego franka w nadchodzących tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
