W sierpniu obraz inflacji w Wietnamie wyraźnie się umocnił: CPI wzrósł do 4,9% r/r wobec 4,5% w lipcu i powyżej konsensusu Bloomberga na poziomie 4,7%. W pierwszych ośmiu miesiącach średni CPI zwiększył się o 4,5% r/r, co jest zgodne z rocznym celem władz wynoszącym 4,5%. Inflacja bazowa (z wyłączeniem żywności, energii i cen administrowanych) utrzymała się w sierpniu w okolicach 4,5%, a warunki El Niño wskazano jako potencjalne źródło dalszej presji na koszty żywności.
Poprawiły się też saldo zewnętrzne: deficyt handlowy w sierpniu zawęził się do 0,1 mld USD z 3,6 mld USD, wobec konsensusu 1,1 mld USD. Pomogło w tym spowolnienie dynamiki importu do 37,9% r/r z 41,4% w lipcu i poniżej prognozy 41,5%. Na rynku walutowym USD/VND spadł w piątek o 0,1% do 26 080 i w ujęciu tygodniowym pozostał zasadniczo bez zmian; od końca sierpnia kurs porusza się w przedziale 26 070–26 100 po wcześniejszym szczycie na 26 340 pod koniec lipca. FTSE ma podnieść klasyfikację Wietnamu do kategorii Secondary Emerging Market 21 września, co wiąże się z potencjalnymi napływami kapitału na rynek akcji nawet do 5 mld USD.
Pozycjonowanie pod silniejszego donga wietnamskiego przed awansem FTSE
Powinniśmy pozycjonować się pod silniejszego donga wietnamskiego (VND) w miarę zbliżania się do awansu FTSE zaplanowanego na 21 września 2026 r. Przy USD/VND handlowanym obecnie w wąskim przedziale wokół 26 080, uczestnicy rynku instrumentów pochodnych powinni rozważyć zakup opcji call na VND lub zajęcie krótkich pozycji w kontraktach forward na USD/VND. Historycznie, oczekiwanie na podwyższenie klasyfikacji rynków wschodzących wywołuje wcześniejsze „front-running” ze strony inwestorów instytucjonalnych, co prawdopodobnie przełoży się na natychmiastowe napływy kapitału i wsparcie dla lokalnej waluty.
Należy jednocześnie uwzględnić uporczywą inflację w Wietnamie, która w sierpniu podniosła się do 4,9%, ograniczając przestrzeń banku centralnego do łagodzenia polityki pieniężnej. Z drugiej strony, znacznie węższy od oczekiwań deficyt handlowy w sierpniu (0,1 mld USD) potwierdza, że dynamika eksportu napędzanego produkcją pozostaje wyjątkowo odporna. Takie tło makroekonomiczne sprzyja scenariuszowi „wyższych stóp na dłużej” w Wietnamie, co czyni długie pozycje w instrumentach pochodnych na VND jeszcze bardziej atrakcyjnymi w nadchodzących tygodniach.
Wykorzystanie impetu awansu FTSE w strategiach akcyjnych
Nadchodzący awans FTSE do statusu Secondary Emerging Market ma przyciągnąć – według szacunków – do 5 mld USD pasywnych napływów do akcji. Aby skorzystać z tego impetu, rekomendujemy zakup opcji call na ETF-y skoncentrowane na Wietnamie lub na kontrakty terminowe na indeksy, by wykorzystać potencjalny wzrost płynności. Historyczne precedensy, takie jak awans Kuwejtu w MSCI, któremu towarzyszyły napływy przekraczające 3 mld USD, sugerują, że zmienność i wolumen obrotu mogą wyraźnie wzrosnąć wraz ze zbliżaniem się daty wdrożenia zmiany.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
