Brytyjska inflacja CPI (headline) wzrosła w lipcu do 2,9% r/r, a głównym czynnikiem były wyższe rachunki gospodarstw domowych za energię. Ceny ropy Brent i hurtowe ceny gazu, w połączeniu z pośrednimi efektami energii, powinny w najbliższym czasie dodatkowo podbijać wskaźnik CPI, w miarę jak wyższe koszty paliw i energii dla gospodarstw domowych będą przenikać do cen.
Dane sugerują, że dotychczas pośrednie „rozlanie się” szoku energetycznego było ograniczone, częściowo dlatego, że presja kosztowa na wcześniejszych etapach produkcji potrzebuje czasu, by przejść przez łańcuchy dostaw. Inflacja w usługach i żywności słabnie, a choć oczekiwane jest pewne przeniesienie kosztów na ceny żywności i towarów, ograniczona siła cenowa przedsiębiorstw ma hamować skalę, w jakiej wyższe koszty nakładów dotrą do konsumentów. Na tej podstawie prognozuje się, że inflacja CPI (headline) zbliży się do 3,5% r/r pod koniec tego roku, choć prognoza pozostaje wrażliwa na utrzymującą się zmienność cen energii.
Presja na rynku energii i okazje transakcyjne
Wraz ze wzrostem brytyjskiej inflacji CPI (headline) do 2,9% w lipcu uważamy, że rynek nie doszacowuje utrzymującej się presji płynącej z sektora energetycznego. Historycznie nagłe skoki cen energii, takie jak w trakcie europejskiego kryzysu gazowego w 2022 r., potrzebują kilku miesięcy, aby w pełni przełożyć się na ceny dóbr konsumpcyjnych. Rekomendujemy, aby traderzy instrumentów pochodnych przygotowali się na tę nadchodzącą presję, zajmując długie pozycje na brytyjskich swapach inflacyjnych CPI.
Ropa Brent pozostaje mocna, oscylując w sierpniu 2026 r. w okolicach 80 USD za baryłkę, przy jednoczesnym wzroście hurtowych cen gazu. Oczekujemy, że te koszty wejściowe podniosą inflację CPI (headline) do 3,5% do końca roku. Aby wykorzystać ten trend, traderzy powinni rozważyć kupno krótkoterminowych opcji call na ropę Brent oraz na kontrakty terminowe na brytyjski gaz ziemny.
Implikacje dla banku centralnego i waluty
Ten wywołany przez energię skok inflacji prawdopodobnie zmusi Bank Anglii do utrzymania stóp procentowych na podwyższonym poziomie, rozczarowując tych, którzy liczyli na szybkie obniżki. Sugerujemy zajęcie krótkiej pozycji na kontraktach terminowych Sonia (Sterling Overnight Index Average) z terminem grudzień 2026, aby przygotować się na bardziej „jastrzębią” reakcję banku centralnego. Historycznie kontrakty na stopy procentowe reagują gwałtownie, gdy inflacja CPI (headline) odchyla się od celu banku centralnego wynoszącego 2%.
Oczekujemy również silnych wahań funta brytyjskiego względem dolara amerykańskiego i euro. Zalecamy wdrożenie strategii typu straddle na funcie lub strategii opcyjnych opartych na zmienności w najbliższych tygodniach. Pozwala to zarabiać na gwałtownych ruchach kursów niezależnie od kierunku, w którym przechyli się rynek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
