Inflacja CPI w Tajlandii w lipcu wzrosła o 2,0% r/r, poniżej konsensusu Bloomberga na poziomie 2,4% i w dół z 2,4% w czerwcu, ponieważ niższe ceny detaliczne paliw schłodziły wskaźnik ogólny do najniższego poziomu od marca. Inflacja bazowa stopniowo przyspiesza, jednak w pierwszych siedmiu miesiącach średnio wyniosła 0,8%, co utrzymało ją poniżej rządowej prognozy inflacji bazowej na cały rok (1,5%). Ogólna presja cenowa pozostaje ograniczona, ponieważ warunki popytowe nadal są stłumione.
Rynki wyceniają utrzymanie łagodnego nastawienia polityki pieniężnej, a oczekuje się, że Bank Tajlandii pozostawi stopę referencyjną na poziomie 1% do końca roku. Na rynku FX kurs USD/THB spadł o 0,2% do 33,00 — najniżej od 22 czerwca — a baht umocnił się w ostatnich czterech sesjach wraz ze wzrostem globalnych cen złota. Mimo to pozostaje trzecią najsłabiej radzącą sobie walutą w Azji w tym roku: baht spadł o 4,5% od początku roku wobec dolara USA, wobec średniego spadku o 1,9% dla walut azjatyckich z wyłączeniem Japonii.
Perspektywy polityki pieniężnej i strategie na stopach
Rekomendujemy traderom instrumentów pochodnych pozycjonowanie się pod dłuższą pauzę w tajskiej polityce pieniężnej, ponieważ krajowa presja inflacyjna pozostaje w pełni pod kontrolą. Biorąc pod uwagę, że inflacja bazowa nadal znajduje się wyraźnie poniżej rządowych szacunków, oczekujemy, że bank centralny utrzyma stopy procentowe bez zmian w nadchodzących tygodniach. Strategie pochodne powinny zatem koncentrować się na zagraniach w ograniczonym przedziale wahań, zamiast przygotowywać się na nagłe zacieśnienie polityki.
To podejście wspierają najnowsze dane makroekonomiczne, które pokazują, że inflacja ogółem w Tajlandii utrzymuje się w skromnym przedziale 0,6%–0,8%, wyraźnie poniżej oficjalnego celu 1,0%–3,0%. Bank Tajlandii utrzymuje podstawową stopę polityki pieniężnej na poziomie 2,25%, aby wspierać gospodarkę w warunkach słabego popytu konsumenckiego. Wobec braku pilnej potrzeby cięć lub podwyżek stóp uważamy, że swapy stopy procentowej będą prawdopodobnie handlowane w bardzo wąskim przedziale.
Podejścia w instrumentach walutowych i perspektywy bahta
W przypadku instrumentów pochodnych na FX rekomendujemy wykorzystanie opcji, aby skorzystać z ostatniej stabilizacji tajskiego bahta. Choć baht uzyskał krótkoterminowe wsparcie dzięki notowaniom złota w pobliżu historycznych szczytów powyżej 2 400 USD za uncję, pozostaje podatny na osłabienie z uwagi na słaby wzrost gospodarczy w kraju. Sugerujemy, aby traderzy kupowali opcje call na USD/THB przy spadkach kursu, by zabezpieczyć się przed potencjalną słabością, zwłaszcza że baht w tym roku wypada gorzej niż większość azjatyckich odpowiedników.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
