Wstępny odczyt zharmonizowanego wskaźnika cen konsumpcyjnych (HICP) w strefie euro za sierpień wyniósł 3,3% r/r, zgodnie z oczekiwaniami i powyżej 2,9% poprzednio. W ujęciu miesięcznym wskaźnik wzrósł o 0,4%, przyspieszając z 0,2% w poprzednim odczycie.
Bazowy HICP, z wyłączeniem żywności, energii, alkoholu i tytoniu, obniżył się do 2,4% r/r z 2,5% i był niższy od prognoz. Miesiąc do miesiąca ceny bazowe wzrosły o 0,2% po stagnacji w lipcu. Na rynkach EUR/USD był w momencie publikacji o 0,2% niżej, w okolicach 1,1595.
Implikacje dla polityki pieniężnej strefy euro i rynków FX
Sugerujemy, aby uczestnicy rynku instrumentów pochodnych przygotowali się na podwyższoną zmienność na parach z euro, ponieważ rozbieżność między rosnącą inflacją nagłówkową a schładzającą się inflacją bazową komplikuje kolejny ruch Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Choć inflacja ogólna podniosła się do 3,3%, spadek bazowego HICP do 2,4% wskazuje, że fundamentalna presja cenowa faktycznie słabnie. Taki mieszany obraz utrzymuje euro pod presją — EUR/USD osuwał się w kierunku 1,1595 mimo świeżej publikacji danych.
Aby skorzystać z tego trendu, rekomendujemy skoncentrowanie się na krótkim i średnim terminie na opcjach put na EUR/USD jako zabezpieczeniu przed dalszą presją spadkową na euro. Historycznie, gdy inflacja bazowa spada, a inflacja nagłówkowa rośnie z powodu zmiennych składowych, takich jak energia, banki centralne zwykle kładą większy nacisk na schładzającą się bazę, co otwiera przestrzeń do dalszych obniżek stóp. Przy jednoczesnym utrzymywaniu przez Rezerwę Federalną USA stóp procentowych na niezmienionym poziomie w odpowiedzi na utrzymujące się sygnały z gospodarki, ta różnica w polityce monetarnej powinna dalej sprzyjać osłabieniu euro wobec dolara.
Szanse na rynkach instrumentów pochodnych na stopy procentowe i indeksy akcyjne
Na rynku instrumentów pochodnych na stopy procentowe warto pozycjonować się pod spadek rentowności kontraktów terminowych na Euribor. Ponieważ inflacja bazowa obniżyła się do 2,4% — zbliżając się do oficjalnego celu EBC na poziomie 2,0% — inwestorzy prawdopodobnie będą wyceniać wyższe prawdopodobieństwo obniżki stóp w najbliższych tygodniach. Trend ten przypomina historyczne cykle łagodzenia polityki, w których spadająca inflacja bazowa była kluczowym „zielonym światłem” dla banku centralnego do obniżania kosztu finansowania.
Dla traderów poszukujących strategii niedirectionalnych widzimy atrakcyjną okazję w zakupie strategii straddle na opcjach na indeks Euro Stoxx 50. Niepewność związana ze wzrostem cen energii, który podbił inflację nagłówkową do 3,3%, w połączeniu ze słabnącym popytem konsumenckim, może przełożyć się na gwałtowne wahania europejskich akcji. Wdrożenie takich strategii zmienności już teraz pozwala potencjalnie zarabiać na nagłych ruchach rynkowych — niezależnie od tego, w którą stronę ostatecznie podąży rynek.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
