Inflacja HICP w strefie euro (nagłówek) wzrosła w lipcu do 2,9% r/r, zgodnie z konsensusem i wobec 2,8% w czerwcu – wynika ze wstępnych danych Eurostatu. W ujęciu miesiąc do miesiąca ceny wzrosły o 0,2% po spadku o 0,1% w czerwcu, co wskazuje na odnowienie krótkoterminowego impetu w koszyku inflacyjnym stosowanym w całej Europejskiej Unii Monetarnej.
Inflacja bazowa HICP, która wyłącza żywność, energię, alkohol i tytoń, przyspieszyła do 2,5% r/r z 2,4% i przebiła oczekiwania zakładające stabilizację na poziomie 2,4%. Miesięczna miara bazowa nie zmieniła się, po wcześniejszym wzroście o 0,2%. W pierwszych minutach handlu po publikacji danych euro było nieco słabsze – EUR/USD spadł o 0,1% do ok. 1,1517.
Perspektywy dla euro i polityki EBC
Wraz ze wzrostem inflacji nagłówkowej w strefie euro do 2,9% oraz nieoczekiwanym przyspieszeniem inflacji bazowej do 2,5% uważamy, że początkowy spadek EUR/USD do 1,1517 stanowi atrakcyjną okazję do zakupów. „Lepkie” dane bazowe sugerują, że Europejski Bank Centralny (EBC) będzie musiał dłużej utrzymywać restrykcyjne stopy procentowe, aby schłodzić gospodarkę. Rekomendujemy, aby inwestorzy rozważyli długie pozycje w euro z wykorzystaniem krótkoterminowych opcji call, by skorzystać z oczekiwanego odbicia waluty w nadchodzących tygodniach.
Implikacje dla instrumentów pochodnych i strategii zmienności
To zaskakujące podbicie inflacji bazowej będzie miało istotny wpływ na dług strefy euro oraz instrumenty pochodne na stopy procentowe. Historycznie, gdy inflacja bazowa uporczywie utrzymuje się powyżej celu EBC wynoszącego 2,0%, krótkoterminowe kontrakty terminowe na stopy procentowe szybko wyceniają mniejsze prawdopodobieństwo agresywnych cięć. Sugerujemy sprzedaż kontraktów futures na Euribor lub zawieranie swapów typu payer, w miarę jak rynek będzie przestawiał się na bardziej jastrzębią ścieżkę polityki banku centralnego w dalszej części kwartału.
Dodatkowo rozbieżność między utrzymującą się presją cenową w strefie euro a cyklami łagodzenia w innych globalnych bankach centralnych prawdopodobnie podbije zmienność na rynku walutowym. Traderzy instrumentów pochodnych powinni rozważyć strategie oparte na zmienności implikowanej, takie jak zakup straddle na EUR/USD, aby skorzystać z większych wahań cen w krótkim terminie. Priorytetem powinno być również zabezpieczanie portfeli przed nagłymi jastrzębimi sygnałami w retoryce przedstawicieli EBC podczas zbliżających się sierpniowych wystąpień.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
