Kanadyjski nagłówkowy wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w czerwcu o 2,8% r/r, spowalniając z 3,2% w maju i wypadając poniżej oczekiwań rynkowych. W ujęciu miesięcznym ceny spadły o 0,4%, natomiast miara sezonowo wyrównana obniżyła się o 0,1%. Preferowana przez Bank Kanady miara inflacji bazowej, z wyłączeniem zmiennych kategorii, takich jak żywność i energia, wzrosła o 2,1% r/r i była wyższa o 0,1% względem maja.
Wśród pozostałych wskaźników Banku Kanady CPI Common spowolnił do 2,6% z 2,7%, CPI Trimmed obniżył się do 1,8% z 2,0%, a CPI Median spadł do 1,9% z 2,1%. W komunikacie wskazano, że słabszy odczyt nagłówkowy wynikał z wolniejszego tempa wzrostu cen benzyny w ujęciu rocznym, oraz że CPI z wyłączeniem benzyny utrzymał się na poziomie 2,2% r/r. Na rynkach dolar kanadyjski osłabił się, co podbiło USD/CAD z powrotem w kierunku okolic 1,4050 po odrobieniu części spadków z początku miesiąca.
Implikacje dla polityki pieniężnej i oczekiwań dotyczących stóp
Widzimy wyraźne schłodzenie inflacji w Kanadzie — czerwcowy CPI spadł do 2,8% z 3,2% w maju. Ten trend spadkowy, zwłaszcza przy inflacji bazowej blisko celu Banku Kanady na poziomie 2,1%, sugeruje, że decydenci mają spore pole do obniżek stóp procentowych. W związku z tym oczekujemy, że bank centralny będzie skłaniał się ku kolejnym cięciom stóp w nadchodzących tygodniach.
Strategie rynkowe i transakcje w warunkach słabszej inflacji
Aby to wykorzystać, rekomendujemy, by traderzy instrumentów pochodnych koncentrowali się na długich pozycjach w opcjach call na USD/CAD. Para walutowa ostatnio wróciła w okolice 1,4050, a słabszy dolar kanadyjski prawdopodobnie utrzyma się wraz ze wzrostem oczekiwań na obniżki stóp. Zakup opcji put na CAD z terminem wygaśnięcia w ciągu najbliższych 30–60 dni stanowi strategiczny sposób na uchwycenie tego ruchu wzrostowego.
Sugerujemy także uważne przyjrzenie się kanadyjskim instrumentom pochodnym na krótkoterminowe stopy procentowe (STIR), takim jak kontrakty futures śledzące Canadian Overnight Repo Rate Average (CORRA). Historycznie, gdy inflacja nagłówkowa spada poniżej 3%, a miary bazowe zniżkują, instrumenty pochodne na rynku długu zyskują, ponieważ rentowności gwałtownie spadają. Pozycjonowanie się pod niższe rentowności poprzez zajęcie długiej pozycji w tych kontraktach futures może przynieść solidne wyniki, gdy rynek zacznie wyceniać bardziej gołębi bank centralny.
Dodatkowo, schładzająca się inflacja i spadające rentowności czynią opcje na złoto atrakcyjną propozycją na nadchodzące tygodnie. Uważamy, że zakup opcji call na złoto to obecnie rozsądny ruch, ponieważ niższy koszt alternatywny tradycyjnie wspiera metal szlachetny w cyklach łagodzenia polityki pieniężnej. Historycznie złoto radziło sobie wyjątkowo dobrze, gdy globalne banki centralne przechodziły w stronę obniżek stóp.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
