Roczna inflacja CPI w Wielkiej Brytanii spadła w czerwcu do 2,6%, poniżej rynkowej prognozy na poziomie 2,7%. Dane wskazują na umiarkowane wyhamowanie dynamiki cen konsumpcyjnych w ujęciu rok do roku w tym okresie.
Implikacje dla polityki pieniężnej i walut
Spadek inflacji w Wielkiej Brytanii do 2,6% w czerwcu jest wyraźnym sygnałem, że presja cenowa słabnie szybciej, niż oczekiwano. Ten niższy odczyt daje Bankowi Anglii więcej przestrzeni do rozważenia obniżek stóp procentowych na najbliższych posiedzeniach. Rekomendujemy, aby uczestnicy rynku instrumentów pochodnych niezwłocznie pozycjonowali się pod bardziej gołębi zwrot w retoryce banku centralnego w nadchodzących tygodniach.
Na rynku stóp procentowych oczekujemy wzrostu notowań kontraktów terminowych na SONIA (Sterling Overnight Index Average), wraz z wyceną wyższego prawdopodobieństwa cięć stóp. Historycznie nawet niewielkie zaskoczenie inflacyjne rzędu 0,1 pkt proc. potrafi przesunąć oczekiwania dotyczące stóp o 15–25 pb. Zajmowanie długich pozycji w krótkoterminowych kontraktach na stopy procentowe w perspektywie najbliższych tygodni pozostaje atrakcyjnym scenariuszem.
Zakładamy również presję spadkową na funta brytyjskiego względem dolara amerykańskiego i euro. Ponieważ inne główne banki centralne funkcjonują w odmiennych uwarunkowaniach makroekonomicznych, krótkie pozycje w GBP/USD lub zakup opcji put na GBP stanowią interesującą konfigurację transakcyjną. Podobne, historyczne spadki inflacji sprowadzały funta o 0,5%–1% w zaledwie kilka sesji.
Strategia na rynku obligacji
Na rynku długu rekomendujemy zakup kontraktów terminowych na brytyjskie obligacje skarbowe (gilts), ponieważ rentowności powinny spadać. Rentowność benchmarkowych 10-letnich giltów, która ostatnio oscylowała w pobliżu 4,1%, z dużym prawdopodobieństwem może cofnąć się w kierunku 3,7%. Zajmowanie długich pozycji w instrumentach pochodnych na gilts pozwala skorzystać na tym spadkowym momentum rentowności.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
