Brytyjskie ceny konsumpcyjne wzrosły w czerwcu o 0,1% m/m, zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi. Odczyt wskazuje na umiarkowane, krótkoterminowe tempo wzrostu cen, a wskaźnik główny skorygował się w ciągu miesiąca jedynie nieznacznie.
Wynik zgodny z konsensusem oznacza brak niespodzianki w miesięcznym impulsie inflacyjnym mierzonym brytyjskim wskaźnikiem CPI. Przy wzroście CPI o 0,1% w czerwcu presja cenowa w ujęciu sekwencyjnym pozostawała ograniczona, a miesięczna ścieżka była stabilna względem prognoz.
Implikacje dla polityki pieniężnej i rynków długu
Ponieważ czerwcowy odczyt inflacji w Wielkiej Brytanii wyniósł dokładnie 0,1% m/m, Bank Anglii jest pod znacznie mniejszą presją, by utrzymywać jastrzębie nastawienie. Ten stabilny odczyt CPI, zgodny z oczekiwaniami rynku, interpretujemy jako wyraźny sygnał, że inflacja roczna pozostaje blisko celu banku centralnego na poziomie 2,0%. Taka przewidywalność daje uczestnikom rynku instrumentów pochodnych wyraźnie lepszą podstawę do pozycjonowania portfeli przed sierpniową decyzją w sprawie stóp procentowych.
Rekomendujemy, aby traderzy rynku stóp uważnie obserwowali kontrakty terminowe na SONIA (Sterling Overnight Index Average), które wyceniają obecnie wyższe prawdopodobieństwo obniżki stóp. Historycznie, gdy miesięczna inflacja utrzymuje się na tak stonowanym poziomie, Bank Anglii łatwiej decyduje się na łagodzenie polityki pieniężnej w celu wsparcia wzrostu gospodarczego. Aktualne wyceny swapów wskazują, że implikowane prawdopodobieństwo obniżki o 25 pb w III kwartale wzrosło do niemal 68% z zaledwie 45% miesiąc temu.
Perspektywy rynkowe: strategie na instrumentach pochodnych FX i rynku akcji
Na rynku pochodnych walutowych oczekujemy umiarkowanej presji spadkowej na funta, w miarę jak różnice rentowności zawężają się względem dolara amerykańskiego. Traderzy powinni rozważyć zakup krótkoterminowych opcji put na GBP/USD jako zabezpieczenie przed słabszym funtem w nadchodzących tygodniach. Historycznie, gdy inflacja w Wielkiej Brytanii wypada zgodnie z oczekiwaniami i nie przynosi dodatnich zaskoczeń, zmienność funta spada, co sprawia, że strategie polegające na zakupie premii są relatywnie tanie.
Dla traderów instrumentów pochodnych na akcje perspektywa niższych stóp procentowych powinna stanowić silny wiatr w plecy dla FTSE 100. Sugerujemy pozycjonowanie pod ruch wzrostowy poprzez zakup opcji call na indeks, ze szczególnym uwzględnieniem sektorów wrażliwych na stopy procentowe, takich jak nieruchomości i użyteczność publiczna. W ostatniej dekadzie podobne okresy schładzania inflacji i oczekiwanych obniżek stóp podbijały brytyjskie blue chips średnio o 3,4% w kolejnych czterech tygodniach.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
