Japoński krajowy wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych (CPI) wzrósł w czerwcu o 1,7% rok do roku, wobec 1,5% wcześniej. Najnowszy odczyt wskazuje na szybsze tempo wzrostu cen konsumenckich na początku lata.
Czerwcowy wynik oznacza wzrost o 0,2 pkt proc. względem rocznej dynamiki z poprzedniego miesiąca. Dla porównania, majowa inflacja wyniosła 1,5% rok do roku.
Perspektywy inflacji i implikacje dla polityki pieniężnej
Wraz ze wzrostem krajowego CPI w Japonii do 1,7% w czerwcu z 1,5% w miesiącu poprzednim presja inflacyjna wykazuje subtelne, ale istotne odrodzenie. Uważamy, że ten wzrost utrzymuje Bank Japonii na ścieżce dalszej normalizacji polityki pieniężnej w nadchodzących miesiącach. Inwestorzy na rynku instrumentów pochodnych powinni przygotować się na podwyższoną zmienność na parach z jenem oraz na kontraktach terminowych na obligacje rządowe w najbliższych tygodniach.
W miarę jak inflacja zbliża się do celu 2% wyznaczonego przez bank centralny, różnica stóp procentowych między Rezerwą Federalną a Bankiem Japonii prawdopodobnie będzie się zmniejszać. Aby skorzystać na tej zmianie, rekomendujemy zakup opcji put na USD/JPY w celu zajęcia pozycji pod umocnienie jena. Dane historyczne pokazują, że gdy inflacja w Japonii rośnie niespodziewanie, jen szybko zyskuje wobec dolara amerykańskiego, ponieważ uczestnicy rynku wyceniają bardziej restrykcyjną politykę pieniężną.
Strategie tradingowe dla rynku obligacji i akcji
Na rynku długu rosnące ceny konsumenckie najpewniej podbiją rentowności japońskich obligacji skarbowych (JGB) i obniżą ich ceny. Sugerujemy, aby inwestorzy na rynku derywatów zajęli krótkie pozycje na kontraktach terminowych na 10-letnie JGB lub kupili opcje put na japoński dług. Transakcja ta jest wysoce wiarygodna, biorąc pod uwagę, że wcześniejsze zwroty Banku Japonii w kierunku bardziej jastrzębiej polityki historycznie wywoływały szybkie wyprzedaże na krajowym rynku obligacji.
Silniejszy jen będzie też stanowił czynnik negatywny dla japońskiego rynku akcji, który w dużej mierze opiera się na eksporterach. Zalecamy zabezpieczenie ekspozycji akcyjnej poprzez zakup krótkoterminowych opcji put na kontrakty terminowe na Nikkei 225. Takie defensywne pozycjonowanie ochroni portfele, jeśli globalne fundusze zaczną redukować udział japońskich akcji w związku z umocnieniem lokalnej waluty.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
