Nowozelandzki indeks cen żywności (Food Price Index) wzrósł w lipcu o 0,1% m/m, wyhamowując z 0,6% wzrostu w poprzednim miesiącu. Najnowszy odczyt wskazuje na wolniejsze tempo inflacji cen żywności na początku III kwartału.
Miesięczny wzrost był niewielki i oznacza spowolnienie o 0,5 pkt proc. względem poprzedniej wartości. Dane dostarczają zaktualizowanego obrazu krótkoterminowej presji cenowej w kategoriach związanych z żywnością.
Konsekwencje dla inflacji krajowej i polityki Banku Rezerw
Ponieważ inflacja cen żywności w Nowej Zelandii gwałtownie spadła w lipcu do 0,1% z 0,6% miesiąc wcześniej, presja inflacyjna w gospodarce wyraźnie słabnie. Ten trend schłodzenia sugeruje, że szeroki wskaźnik CPI będzie kontynuował zniżkę w kierunku punktu środkowego celu banku centralnego. Rekomendujemy, aby traderzy rynku instrumentów pochodnych rozważyli krótką pozycję w dolarze nowozelandzkim (NZD) wobec silniejszych walut, takich jak dolar amerykański, w nadchodzących tygodniach.
Historycznie ceny żywności stanowią blisko 19% całego koszyka CPI w Nowej Zelandii, co oznacza, że to spowolnienie istotnie wpływa na politykę pieniężną Banku Rezerw Nowej Zelandii (RBNZ). Analizując wcześniejsze cykle łagodzenia, m.in. pod koniec 2024 r., gdy inflacja ogółem spadła do 2,2% i skłoniła do kolejnych obniżek stóp, słabe dane o cenach żywności konsekwentnie sygnalizowały zwrot w stronę gołębiej polityki. Oczekujemy, że hurtowe rynki długu agresywnie wycenią w krótkim terminie głębsze cięcia stóp procentowych.
Strategie inwestycyjne i pozycjonowanie rynkowe
Aby wykorzystać to otoczenie, preferujemy zakup nowozelandzkich kontraktów terminowych na 3-miesięczne bank bille, aby skorzystać na spadku rentowności krótkoterminowych. Dodatkowo traderzy na rynku swapów powinni rozważyć pozycję „receive fixed” w 2-letnich swapach OIS (Overnight Indexed Swap). Przy mniejszej presji na RBNZ, by utrzymywać restrykcyjną politykę, kierunek o najmniejszym oporze dla rentowności w Nowej Zelandii pozostaje zdecydowanie spadkowy.
Sugerujemy także celowanie w opcje put na NZD/USD z terminem wygaśnięcia od dwóch do czterech tygodni, aby ustawić się pod szerszą deprecjację waluty. Aktualne dane z rynku opcji wskazują na relatywnie niską zmienność implikowaną, co sprawia, że te opcje zabezpieczające i spekulacyjne są tanie do nabycia. W miarę jak impet makroekonomiczny przesuwa się w kierunku bardziej gołębiego nastawienia, utrzymywanie krótkich pozycji w aktywach denominowanych w NZD pozostaje naszą strategią o najwyższym poziomie przekonania.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
