Indyjskie rezerwy walutowe spadły do 666,93 mld USD w tygodniu zakończonym 22 czerwca, wobec 672,59 mld USD w poprzednim okresie sprawozdawczym. Oznacza to tygodniowy spadek o 5,66 mld USD, wynika z najnowszych oficjalnych danych.
Całkowity poziom rezerw walutowych zazwyczaj obejmuje aktywa w walutach obcych, złoto, pozycję rezerwową w MFW (reserve tranche position) oraz zasoby SDR. Najnowsza publikacja odzwierciedla stan na 22 czerwca, przy czym łączna wartość obniżyła się względem poziomu z poprzedniego tygodnia.
Działania banku centralnego i implikacje rynkowe
Ostatni spadek indyjskich rezerw walutowych to dla nas znajomy sygnał, przypominający wcześniejsze interwencje, takie jak zniżka obserwowana w okolicach czerwca 2022 r. Najnowsze dane Banku Rezerw Indii (RBI) pokazują, że rezerwy ponownie się zmniejszyły — w ostatnim raportowanym tygodniu czerwca 2026 r. spadły o ponad 4 mld USD do 648,5 mld USD. Sugeruje to, że bank centralny aktywnie sprzedaje dolary, aby nie dopuścić do osłabienia rupii poniżej określonego poziomu.
Uważamy, że RBI broni rupii, gdy ta zbliża się do psychologicznie istotnego poziomu 85,00 za dolara amerykańskiego. Taka interwencja tymczasowo ogranicza wzrost kursu USD/INR i tłumi krótkoterminową zmienność rynku. Dla uczestników rynku instrumentów pochodnych sprzyjające mogą być strategie takie jak sprzedaż opcji call na parę USD/INR z ceną wykonania poza pieniądzem (out-of-the-money), ponieważ bank centralny w praktyce ogranicza krótkoterminowy potencjał wzrostu.
Przy tej aktywnej obronie spodziewamy się, że w najbliższych tygodniach tempo deprecjacji rupii wyhamuje. Rozważamy pozycjonowanie poprzez spready kredytowe typu call (call credit spreads) na kontraktach terminowych USD/INR — strategię, która zyskuje, jeśli para porusza się bokiem lub lekko spada. Podejście to wykorzystuje zarówno ograniczony potencjał zwyżki, jak i upływ czasu obniżający premię opcyjną.
Ryzyka dla strategii RBI i szersze czynniki rynkowe
Jednocześnie należy monitorować tempo spadku rezerw, ponieważ tak intensywna interwencja nie jest możliwa do utrzymania w nieskończoność. Historycznie, gdy rezerwy walutowe przez dłuższy czas systematycznie maleją, bank centralny w końcu łagodzi wsparcie, co może prowadzić do gwałtownej korekty kursu walutowego. Utrzymujący się odpływ rezerw byłby sygnałem, że trzeba przygotować się na ewentualne wybicie powyżej bronionych poziomów.
Presję na rupię wzmacnia jastrzębi ton amerykańskiej Rezerwy Federalnej, który umacnia dolara globalnie. Najnowsze dane wskazują na utrzymujące się odpływy kapitału z rynków wschodzących — w samym czerwcu 2026 r. inwestorzy zagraniczni wycofali z indyjskich akcji netto 1,2 mld USD. Takie globalne zacieśnienie warunków finansowych wspiera bardziej długoterminowo pro-dolarowy (wzrostowy) scenariusz dla pary USD/INR, gdy interwencje RBI staną się mniej agresywne.
Zacznij handlować teraz — kliknij tutaj, aby założyć swoje prawdziwe konto VT Markets.
